⭐️Ответ Тиму и КРЫСу про говнистые бонды💩 с доходностью >18%

Бесконечно уважаю Тимофея, но не могу не возразить. И приведу в аргумент его же тезис

Первоисточник: https://smart-lab.ru/blog/1227256.php

1.В одной из записей или Антикризисе Тимофей делился точкой зрения, что рынок облигаций более эффективный, чем акции. Игроков там меньше, рыночного шума меньше. Участники профессиональные и все математики, могут отыграть рост/снижение риска и рейтинга. Этот тезис – фундамент следующих. Рынок облигаций очень эффективный

2.Что такое ВДО? Мы не нашли общепринятого определения, но в версии ЦБ это:

🔹если доходность на размещении больше, чем КС+5%

🔹объем выпуска менее 2 млрд

🔹кредитный рейтинг ВВВ или ниже

Так почему считают Европлан, Балтийский лизинг, Интерлизинг, Борец, Делимобиль – компании с многомиллиардным бизнесом ВДО? Пишите в комментах 👇

3.Вероятность дефолта – величина плавающая, но в моменте ее рост начинается ниже сегмента ВВВ-. Т.е. можно предположить, что в сегменте А- и ВВВ премия за риск перекрывает сам риск. Но конечно, не надо покупать выпуск в рейтинге ВВВ с доходностью в районе ключевой ставки. Если вы покупаете такой бонд – что ж, сами и ответственность несите

4. Что по факту? На длинной дистанции индекс полной доходности высокого риска дает премию. Тут все просто: больше риск – больше премии за него

Мы даже потестили, мат.ожидание при разных конбинациях риска, дефолта, убытков… и получилось что лучше всего вкладывать в ВВВ, т.е. премия слихвой перекрывает риск. Но нам страшно. Мы берем рейтинг А- и выше и распределяем риск повышенной диверсификацией

И хоть Кот.Финанс – группа авторов, я не прячусь: был на летней конфе, и в удовольствием вступаю в живое обсуждение на Smart-Lab

А самое главное – не инфоцыганю, а на то, во что верю – ставлю свои деньги

📘Почитать по теме:

👵Портфель бабули

👶Портфель внучков

👉Наша философия

Полезно? Ставь👍

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!