Новости рынков | Повышаем целевую цену по Яндексу до 5 800 рублей за акцию и подтверждаем рекомендацию "покупать", потенциал роста на горизонте 12 мес. ~38% — Т-Инвестиции

IT-гигант опубликовал финансовую отчетность за второй квартал, превзойдя наши ожидания. 

Финансовые итоги Яндекса за второй квартал

— Выручка выросла на 33% г/г — до 332,5 млрд рублей. Темпы роста замедлились из-за высокой базы в рекламном сегменте и общего ухудшения внешней конъюнктуры.
— Скорр. EBITDA увеличилась на 39% г/г — до 66 млрд рублей. Рентабельность по показателю составила 19,9%.
— Скорр. чистая прибыль выросла на 34% — до 30,4 млрд рублей.

Компания подтвердила свои прогнозы на 2025 год:

— рост выручки — более 30% г/г;
— скорр. EBITDA — не менее 250 млрд рублей (+32% г/г).

Мы считаем, что Яндекс продолжит делать акцент на операционной эффективности, оптимизируя затраты в ответ на сохраняющиеся макроэкономические вызовы. Это позволит компании поддерживать устойчивые темпы роста в среднесрочной перспективе.

Дивиденды

Совет директоров Яндекса рекомендовал выплату дивидендов по итогам первого полугодия 2025 года в размере 80 рублей на акцию.
Мы по-прежнему считаем, что дивиденды не являются ключевой частью инвестиционного кейса Яндекса. Компания остается технологическим лидером с высокими темпами роста, широкой диверсификацией бизнеса и поступательным улучшением рентабельности.

Оценка акций

В настоящее время бумаги Яндекса торгуются с форвардным мультипликатором EV/EBITDA на уровне ~6,7x (на основе прогноза на 2025 год). Мы считаем такой уровень заниженным, учитывая сильные рыночные позиции компании, развитую экосистему и высокую рентабельность ключевых направлений с потенциалом ее дальнейшего улучшения в среднесрочной перспективе.

Мы повышаем целевую цену до 5 800 рублей за акцию и подтверждаем рекомендацию «покупать». Потенциал роста на горизонте 12 месяцев оценивается в +38% к текущей цене.

Источник