ЛСР. Молчанов переиграл молодых

Вышел отчет за 2024 год у компании ЛСР. Отчет достойный для строительной компании с учетом сворачивания льготной ипотеки с середины 2024 года, но скелет в шкафу уничтожает инвестиционную привлекательность компании.

📌 Что в отчете

— Выручка и операционная прибыль. И выручка и операционная прибыль остались на уровне прошлого года: 239 млрд рублей и 65 млрд рублей, соотвественно. Нормально для кризисной отрасли!

— Дарение акций. Инвесторы помнят про дарение акций, приобретенных в рамках байбека, Молчанову на 18 млрд рублей в 2023 году. На конец 2023 года на балансе числились выкупленные акции на 2.6 млрд рублей, но в течение 2024 года компания выкупила акций на 600 млн рублей, подарив акций менеджменту на 1.4 млрд рублей...

История с ЛСР показательна для фанатов Полюса 🥇- выкупленные акции за счет всех акционеров могут постепенно перетекать в карман менеджмента.

— Долг. Чистый долг к EBITDA меньше 2 + долг преимущественно, привлечен по льготным ставкам, поэтому на финансовые расходы ушла только половина операционной прибыли.

— Дивиденды. Компания с учетом неплохих результатов объявила дивиденд в 78 рублей, что в бесконечное количество раз больше, чем дивиденды Самолета, Пика и Эталона вместе взятых.

📌 Мнение о компании

Хитрый и опытный лис Молчанов переиграл агрессивных коллег из Самолета 🏠: урезав объем стройки, здраво оценив собственные силы. В итоге ЛСР показал прибыль, попутно объявив дивиденды, а Самолет продает самый ценный актив для девелопера — земельный банк.

Но акции ЛСР подходят только для инвесторов с именем «Егор» и фамилией «Молчанов», я таким уникальным качество не обладаю!

Вывод: отчет достойный относительно других строительных компаний, но черное пятно с дарением акций на десятки млрд Молчанову не смыть ⚠️

Покупать акции ЛСР после такого смачного плевка мажоритария в лицо я не собираюсь...



Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest