Новости рынков | До конца года волатильность на валютном рынке может быть высокой, ожидаем курс в диапазоне 100-110 руб./долл. и 13,7-15,1 руб./юань - УК Первая

В ноябре национальная валюта потеряла почти 8% к юаню и 10% к доллару. Основная причина — новые санкции против отдельных российских банков и рост геополитической напряжённости.

В первые дни декабря курс был 105–108 ₽/$ и 14,3–14,8 ₽/¥. В начале осени котировки находились около 90 ₽/$ и 12,5 ₽/¥.

Что ещё мешает рублю укрепляться
– Относительно низкие цены на нефть. Осенью Brent стоила примерно $75 за баррель, в январе-августе — около $85.
– Смягчение нормативов по возврату и продаже экспортной выручки.
– Эпизоды роста локальных юаневых ставок.
– Устойчивый спрос на импорт товаров и услуг — $30–35 млрд в месяц.

По данным Банка России, чистые продажи валюты крупнейшими экспортёрами в январе-августе в среднем составляли $12,7 млрд в месяц. Затем снизились до $8,3 млрд в сентябре и до $10,3 млрд в октябре. На это было две причины: более дешёвая нефть и мягкие требования к репатриации валютной выручки.

Что может помочь
• Банк России уже перестал регулярно покупать иностранную валюту для Минфина, что должно оказать некоторую поддержку рублю. Решение увеличит предложение иностранной валюты на рынке в декабре на 5,4 млрд ₽ в день.
• На стороне рубля остаются высокие рублёвые процентные ставки.
• Решение инфраструктурных проблем с международными расчётами

Как ситуация повлияет на решение ЦБ
По недельным данным, инфляция уже превысила 9% г/г. Ослабление рубля усиливает проинфляционные риски. Мы ждём, что Банк России в декабре повысит ключевую ставку до 24–25%.
Более сдержанное решение — повышение ключевой ставки до 23% — может быть принято, если курс доллара вернётся в диапазон 95–100 ₽.

Чего ждать дальше
Динамика рубля будет зависеть от скорости адаптации к новым санкциям и от геополитической обстановки. До конца года волатильность на валютном рынке может быть высокой. Ждём курс: 100–110 ₽/$ и 13,7–15,1 ₽/¥.
В начале следующего года диапазон колебаний может сузиться до 100–105 ₽/$ и 13,7–14,4 ₽/¥.