IPO IVA Technologies. Лучше пропустить

03 июня 2024, 08:04
|
Invest_Palych

Ни одна неделя на российском фондовом рынке уже не проходит без нового IPO. Сегодня последний день приема заявок на участие в IPO IVA Techologies. Я подумал и решил не подавать заявку на участие в данном IPO, но обо всем по порядку.

📌 Что за компания?

До IPO я про эту компанию ничего не слышал, но это такой отечественный аналог Zoom/ Teams для российских компаний. По-сути компания является супер бенефициаром текущей ситуации и она никому не была бы особо нужна если бы не пошел массовый отказ от иностранного ПО. Выходит компания на пике или есть еще поле для роста мне трудно сказать, но оценка и формат IPO говорят о том, что мажоритарии скорее хотят быстро заработать пока есть последняя возможность.

📌 Почему не участвую?

— Дорогая оценка. Компания выходит по мультипликаторам P/E = 17 и EV/EBITDA = 15, что не выглядит дешево для относительно всего сектора, поэтому текущая оценка более чем справедливая, поэтому супер взлета как в Диасофте 📲 я не жду.

Я лучше куплю проверенный Positive 📱, который для меня более понятен, чем этого чертика из табакерки.

— Переподписка. Компания выводит на рынок 11% акций при общей оценке в 30 млрд. Уже точно понятно, что будет безумная переподписка, поэтому инвесторы получат 3-5% аллокацию, поэтому без маржинальных денег тут не заработаешь, но в отличии от IPO Европлана/МТС — банка/ Диасофта я не буду использовать подобную тактику по причине, указанной дальше.

— Плохая конъюнктура. Рынок сейчас переживает не лучшее время (повышение налогов, потенциальное повышение ставки, обострение в геополитике), поэтому как-то нет желания в период турбулентности лезть в IPO с использованием маржиналки ради крохотного профита.

— Cash out. Компания проводит IPO в формате cash out, что означает, что деньги, полученные от IPO, не останутся в компании, а уйдут мажоритариям.

— IPO. До этого года я не участвовал (временно решил воспользоваться ситуацией) в IPO и продолжаю скептически к ним относиться, так как Вам в основном продают либо что-то плохое, либо хорошее, но за очень дорого. Если не брать IPO 2023-2024, то можно найти много провальных примеров, когда не самые плохие компании уходили сильно ниже цены размещения (Ozon, Fix Price и другие).

Вывод: если бы рынок был спокойный, то я бы подал спекулятивную заявку, а так лучше лишний раз не рисковать, благо сильного апсайда тут невидно и сильного взлета не жду. Не жду роста больше 10%, что при потенцаильной заявке в 1 млн и аллокации в 3% дает прибыль в районе 3к, которые мне погоды не сделают. Не удивлюсь, что когда-нибудь увидим цену ниже чем компания разместиться.