👉Биток упорно идет по тренду вверх, уже тыканули $18,000
👉Фондовые рынки в аптренде, вчера была небольшая коррекция
👉Рубль выглядит уверенно, пахнет разворотом понижательного тренда
👉SBER CIB вангуют по рублю 74
👉Золото и др металлы выглядят слабо
👉Доходности трежерис снова пошли вниз, думаю корона на них давит
👉TSLA дала жалкие +8% на включении в S&P500, даже ист.хай не обновили

👉ВОЗ: за неделю рекорд заражений и трупов
👉Минфин Колычев: не жду что 2-я волна уронит деловую активность РФ
👉Далио: мир в завершающей стадии цикла. Новой резервной валютой станет юань
👉Сегодня: день инвестора GMKN
👉ВСМПО +6% на инфе о выкупе акций на 5 ярдов
👉OZON закроет книгу IPO 23 ноября

Вопрос тут поступил на Ютубе ко мне, как к эксперту, хотя я реально дилетант, который почти ниче не шарит. Чел прислал структуру и задаёт вопрос внизу:

Узнал, что такое ETF и составил инвест. портфель. Хотел узнать ваше мнение:
Акции — 40%
FXUS — 10%
FXIT — 10%
FXDE — 12%
FXCN — 4%
FXRL — 4%

Облигации — 50%
FXMM - 8,00%
FXTB — 12%
FXRB - 12,00%
FXRU - 18,00%
Золото — 10%
FXGD — 10%

1) Могу ли я расчитывать на ваш взгляд с таким портфелем на доходность от 10% годовых?

Ок, давайте логически рассуждать...
50% в бондах…
Ставки на рекордном минимуме за всю историю а вы держите 50% в бондах? Ну считайте что вы уже уполовинили доходность своего портфеля как минимум...

10% в золоте. Почему именно 10%?
А чем идея?
Если золото вырастет на 10% то это добавит 1% доходности годовой? Это интересно?

Я когда держал золото, у меня весь депо им был перекрыт и я заработал 20%+ на депозит менее чем за год. Но у меня там была идея. Сейчас идея вроде как остаётся, но слишком толстый трейд уже...

40% в акциях. Окей, допустим индексы вырастут на 20% за год. Это даст вам всего +8%. В этом случае вы потеряете на бондах, потому что они просядут и золото скорее всего просядет, если экономика будет приходить в норму...

Если же рынок вырастет на спокойные 10%, то доходность вашего портфеля будет ниже чем доха евробондов какого-нить надёжного российского эмитента...

Кроме того, я не очень упаковке активов от FineEx с учетом довольно высоких их комиссионных, которые отнимут еще 1пп годовых.
Напоследок повторюсь, что я в этих пассивных инвестициях дилетант, а подобные вопросы лучше задавать гуру ETFов Сергею Силаньтеву.

 

Хронометраж:
00:00 Что по рынку, что с прогнозами?
07:10 Объявления
11:24 Экологическая экспертиза помещения
13:30 Вспоминаем 2003 год
18:45 Мечтать не вредно. Мой подход к чужому успеху
32:00 Как выбросить из головы конфликт?
38:50 Фосагро по праву вышла на рекорд и может ещё
46:30 Алроса бодро отскочила в 3 квартале, но перспективы туманны
53:00 перспективы российского ритейла под вопросом
58:30 вторичка в рост, первичка вниз

Во 2 квартале у Алросы всё было настолько плохо, что даже Белоусов не стал трогать НДПИ на алмазы. А зря! В 3 квартале рынок чуть было восстановился, как у Алросы резко всё полетело наверх. Даже слишком полетело.

При том, что продаж было всего на 5 млн карат… Маржа ебитда улетела выше 50%… Во всём виноваты 2 фактора: сокращение издержек на 4 ярда и рост доллара на 15%...  СДП составил максимальную величину с 1кв 2019 = 22,6 млрд руб!

В продажах Алросы имеет место сезонность. 3 квартал по продажам самый слабый, и при этом 22,6 ярдов СДП!

Продажи алмазов: https://smart-lab.ru/q/ALRS/f/q/MSFO/diamonds_sales/

А что если продажи вырастут, то получается Алроса даст 100+ ярдов СДП по итогам будущего года? Это будет 80 ярдов на дивы, что дает будущую див.доходность 13% годовых (последние пару лет Алроса старалась платить 80% СДП на дивы): 
https://smart-lab.ru/q/ALRS/dividend/

Если при этом еще цены на алмазы вырастут, акционеров Алросы и вовсе ждёт сказочное будущее. Так что, в общем, вполне оправданно, что Алроса растет после крепкого отчета.

Но какие тут есть риски? (я не утверждаю, что они реализуются, просто они есть)
☹️Первый квартал — ключевой. Может быть самым слабым за последние много лет, так как пандемия никуда не делась.
☹️Эффект девальвации может быть исчерпан, а рубль может и укрепиться
☹️Тенденция к снижению продаж и цен носит устойчивый характер последние несколько лет и предпосылок для ее разворота нет, скорее мы видим мощное затоваривание рынка, рекордные складские запасы у производителей.
☹️Кроме того, мне не нравится монопродуктовые компании — очень хрупкое положение, зависимость всего от 1 товара… Я например никогда в жизни не пользовался бриллиантами и вряд ли когда-то буду. Конечно, это не повод кому-то продавать Алросу, это просто мои личные заметки.

Так что имеем:
📈мощный скачок в моменте, который сулит отличной доходностью, если все останется как есть
📉общий долгосрочный тренд на сдувание и логические предпосылки к этому сдуванию...

Так что история рискованная, неоднозначная, но с потенциалом, в случае, если мир будет бурно расти в 2021-м.

Начать надо с того, что я ничего не понимаю в области фосфорных удобрений (ФУ=81% выручки фоськи). Я не знаю как понять, будут ли там цены расти или падать. Если у вас есть инфа по этому поводу, пишите в комментарии. Где-то у меня было отмечено, что на рынке фосфатов структурный профицит, но в 3 квартале 2020 цены были такие же как год назад.

Конечно компания круто поднялась на обесценивании рубля к доллару/евро. Евро был 72 рубля, стал 90 руб. +25% за год, бакс +14%.
Фоська продает 65% объемов за бугор. 25% всех продаж — это Европа.
Продажи ФУ выросли на 10% с 2 до 2,2 млн т за год.

Отсюда мы получили квартальные:
✅рекордную EBITDA 27 млрд руб
✅околорекордный денежный поток FCF 19,4 млрд
✅рекордные дивиденды 16 млрд, с квартальной доходностью 4%

Долг 144 млрд руб — тоже рекордный. Растет с основном за счет того, что он на 100% валютный. Отсюда и бумажный убыток по чистой прибыли.

Как мы видим — контора — хороший защитный актив + валютный хедж от обесценивания рубля.
Потуги Белоусова налогообложить всех кто качает природную ренту приведут к росту налога менее чем на 3 млрд руб в 2021 году, это 10% денежного потока за последние 12 месяцев, который вполне может вырасти в следующем году. Обесценивание рубля дает гораздо больше, чем 3 ярда.

Контора стоит рекордные ₽400 ярдов, EV = ₽550 млрд.
Не сказать, что дешево, но стоит точно справедливо при текущих входных параметрах.
Более того, любое ценовое улучшение на рынке ФУ может легко подвинуть капу на ₽500 млрд.
То есть я не удивлюсь, если бумага подрастет еще на 20-25% в течение 12 месяцев.
Но поскольку, как я уже сказал, я ничего не понимаю в рынке ФУ, этой бумаги у меня нет.
Хотя контора входит в список тех, которые мне нравятся.

График выручки: https://smart-lab.ru/q/PHOR/f/y/MSFO/revenue/

Фундаментальщики, как вы считаете? 
Являются ли обязательства по аренде долгом или нет?

А то у ИнтерРАО -220 млрд долг если считать аренду долгом, или -280 млрд если не считать.

Вы как считаете?

С точки зрения нас, как инвесторов, мне кажется, все-таки аренду за долг принимать это еще большее недоразумение, чем включать в долг торговую и кредиторскую задолженность... 

👉Сегодня S&P500 фьючерс еще +0.9%
👉В выходные Трамп первый раз признал победу Байдена, но уступать не хочет, говорит выборы были подтасованы
👉Ночью Трамп опять твитнул, что выиграл выборы сам Трамп))
👉Китай и 14 азиатских стран подписали в воскресение торговое соглашение без США (коротко RCEP), которое снижает тарифные барьеры между странами-участницами соглашения
👉Citi: соглашение RCEP — удачный ход Китая. Начало новой экономической интеграции

👉Новости по вакцине привели к самым большим за 20 лет притокам на мировые фондовые рынки на прошлой неделе
👉Глобальная капитализация рынков акций / Глобальный ВВП = максимум за 11 лет
👉Исследование миланского института: covid19 начался в сентябре 2019 года.
👉Макдоналдс сделал внутр. рассылку: мы вступаем в самую тяжелую фазу пандемии
👉В США рекордные госпитализации с ковидом
👉Германия: ограничения продлятся еще 4-5 мес.
👉Huawei надеется, что Байден перезагрузит отношения с Китаем (я тоже надеюсь, но слабо)

👉Короны в РФ: 22572 в день, пока вроде не растут на этом уровне сильно
👉В центре внимания: SBER, NLMK, AGRO, GAZP, AFKS, TCSG
👉завтра отчет FLOT. Жду с большим интересом

Ситуация на рынке недвижимости следующая:
👉льготная ипотека (-2,5пп по ставке) привела к росту цен на первичку на 20%
👉первичка стала торговаться с премией к вторичке, хотя новостройки — это чуть более рискованно
👉льготная программа продлена до конца июля 2021, поэтому можно не спешить
👉спекулянты захотят зафиксировать прибыль и продать подорожавшую первичку
👉выросла конкуренция между девелоперами за земельные участки
👉число новых проектов выросло по сравнению с тем, что было год назад
👉рост рынка был на фоне роста закредитованности, что не сопровождалось ростом доходов населения
👉в какой-то момент в будущем скакнет неплатежеспособность

Отсюда, вопросы, уважаемые лучшие умы смартлаба:
1🏠 начнут ли расти доходы россиян в 2021 году, которые перекроют кредитное бремя?
2🏠 начнут ли существенно расти дефолты по ипотеке в 2021 году с выходом этих квартир на рынок?
3🏠 есть ли потенциал для роста цен новостроек к концу 3 квартала 2021 г?
4🏠 сохранят ли девелоперы рекордные объемы продаж 3кв2020 в 4 квартале и 1 квартале 2021?

5 лет назад Вика устраивала какую-то алго-конференцию, после которой мы сначала с алготрейдерами пошли бухать в Будда-Бар, а потом трое самых веселых и стойких (включая меня) отправились в какой-то кабак на Китай-город курить кальян. Расстались далеко за полночь. Но помню тогда один оченрь умный и уважаемый человек предсказал, что через 5 лет смартлаб развалится. Меня это задело конечно и я приехав домой, внес себе в гугл-календарь ровно на 5 лет вперед запись:   


Ну что, прошло 5 лет, пока держимся. Прогноз не сбылся:)

А у вас есть какие-то прогнозы по смартлабу на следующие 5 лет?

Кароч, такая тема. Мозг человека устроен таким образом, что когда человек вступает в конфликты с другими людьми, обдумывание этих конфликтов начинает полностью занимать дефолт-систему мозга. Так распорядилась эволюция, потому что выживание в стае стало неотъемлемым условием естественного отбора. Если бы человек не думал, как ему лучше взаимодействовать с другими «животными» своего племени, он бы просто не дожил до текущих дней.

Простой пример: вам кто-то резко неожиданно сказал грубое слово и ушел. И все, ваш мозг занят обдумыванием: «блин, что это было. Почему он так сказал? Что я сделал не так?» и т.п.

Но у такого положения вещей есть недостаток. Когда случается небольшой конфликт, вы начинаете думать о нем даже тогда, когда он того не стоит и вы вообще не хотите о нем думать… Это отнимает важные интеллектуальные ресурсы от полезных дел, раздумий и т.п. А нам, трейдерам-инвесторам, конечно лучше не отвлекать свой мозг на всякие глупости-мелочи:)

Похоже, самые целеустремленные люди зачастую полностью игнорируют чувства других людей (яркие примеры — Джобс, Баффетт).

На эту тему к вам вопрос:

Как выбросить из головы конфликт?
Как переключить дефолт систему в сторону обдумывания важных дел, не отвлекая его на контрпродуктивные раздумья?