dr-mart

Алроса бодро отскочила после обнуления во 2 квартале

Во 2 квартале у Алросы всё было настолько плохо, что даже Белоусов не стал трогать НДПИ на алмазы. А зря! В 3 квартале рынок чуть было восстановился, как у Алросы резко всё полетело наверх. Даже слишком полетело.

При том, что продаж было всего на 5 млн карат… Маржа ебитда улетела выше 50%… Во всём виноваты 2 фактора: сокращение издержек на 4 ярда и рост доллара на 15%...  СДП составил максимальную величину с 1кв 2019 = 22,6 млрд руб!

В продажах Алросы имеет место сезонность. 3 квартал по продажам самый слабый, и при этом 22,6 ярдов СДП!
Алроса бодро отскочила после обнуления во 2 квартале
Продажи алмазов: https://smart-lab.ru/q/ALRS/f/q/MSFO/diamonds_sales/

А что если продажи вырастут, то получается Алроса даст 100+ ярдов СДП по итогам будущего года? Это будет 80 ярдов на дивы, что дает будущую див.доходность 13% годовых (последние пару лет Алроса старалась платить 80% СДП на дивы): 
https://smart-lab.ru/q/ALRS/dividend/

Если при этом еще цены на алмазы вырастут, акционеров Алросы и вовсе ждёт сказочное будущее. Так что, в общем, вполне оправданно, что Алроса растет после крепкого отчета.

Но какие тут есть риски? (я не утверждаю, что они реализуются, просто они есть)
☹️Первый квартал — ключевой. Может быть самым слабым за последние много лет, так как пандемия никуда не делась.
☹️Эффект девальвации может быть исчерпан, а рубль может и укрепиться
☹️Тенденция к снижению продаж и цен носит устойчивый характер последние несколько лет и предпосылок для ее разворота нет, скорее мы видим мощное затоваривание рынка, рекордные складские запасы у производителей.
☹️Кроме того, мне не нравится монопродуктовые компании — очень хрупкое положение, зависимость всего от 1 товара… Я например никогда в жизни не пользовался бриллиантами и вряд ли когда-то буду. Конечно, это не повод кому-то продавать Алросу, это просто мои личные заметки.

Так что имеем:
📈мощный скачок в моменте, который сулит отличной доходностью, если все останется как есть
📉общий долгосрочный тренд на сдувание и логические предпосылки к этому сдуванию...

Так что история рискованная, неоднозначная, но с потенциалом, в случае, если мир будет бурно расти в 2021-м.
★1
11 комментариев
Развернулась, после 3х годичной проторговки, а не отскочила
avatar
Я не разделяю такого оптимизма, как рынок. Может в период такого скачка стоит отсидеться «на заборе» Как думаешь Тимофей? 
avatar
Энди Д, ну я местами разделяю его.
Многие акции растут объективно вполне
Цены на алмазы в последние года в стагнации, если учитывать инфляцию доллара — то падаем. Перспектив пока не видно, хотя видно было в Дубае толпу китайцев скупающих стеклянные бусы за доллары.
Олег Кузьмичев, а если учитывать девальвацию рубля, то растем

(в рублях)
Олег Кузьмичев, я кстати вспомнил.

у жены в обручальном все таки есть бриллиантик

правда она его уже несколько лет не доставала из коробки) я свое обручальное лет 6 уже не видел
Тимофей Мартынов, ну тогда добро пожаловать в Олигархат))
И чем плохо колечко с брюллиантом? чего вдруг так сразу в отказ?
avatar
kosta der, 
ничего плохого.
можно стекло резать.
или кафель.
товарищ масон, и следующее поколение андроидов будет очень похоже на челоека, а бабы даже красивше ))
avatar
Бриллианты это жертва которую мужики приносят своим «половинкам», и жертва должна быть дорогая по определению, пока стереотип жив, жива и АЛРОСА

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW