Последние десятилетия США традиционно были импортёром золота, но последние месяцы указывают на слом этого правила. В мае наблюдался резкий рост экспорта драгоценного металла из США, золото всё активнее вытесняет другие продукты американского экспорта. Отчасти это результат рекордного роста котировок, который делает его экспорт выгоднее. Недавний обзор рынка золота от CBonds посвящён именно этому: влиянию золотого ралли на экономики мира и прогнозу динамики на 2026 год.

  В США и других государствах Америки, помимо роста экспорта, сильная ценовая конъюнктура создала отличные условия для проведения байбеков (выкуп собственных акций эмитентом с биржи). Так, Newmont — крупнейший производитель золота в мире — объявил рекордную программу выкупа на сумму в $6 млрд. После публикации результатов 1 квартала 2026 года за ним последовали компании Barrick и SSR Mining с объёмами выкупов в $3 млрд и $500 млн. SSR Mining дополнительно заявила о восстановлении регулярных квартальных дивидендов.

( Читать дальше )

Подробный разбор Инвестиционного Мастермайнда Усиленных Инвестиций от 22 июля 2026 года. Формат: пять инвесторов, у каждого одна лучшая идея; после питча остальные накидывают возражения, автор отвечает, зал голосует. Участники — Элвис Марламов, Артём Максадов (Небаффет), Роман Вайс, Илья Воробьёв и Кирилл Кузнецов, основатель компании и ведущий. Три идеи из пяти на международном контуре, ещё одна рыночно-нейтральная, и лишь одна ставка на локальный долг. Ниже — детально по каждому питчу: логика, все прозвучавшие цифры, возражения участников и ответы авторов.

Запись эфира. Конспект подготовлен «Усиленными Инвестициями» (t.me/eninv).

Таймкоды

• 01:25 — открытие, формат и статистика мастермайндов
• 07:11 — общий блок: рынок, бюджет, ставка
• 08:47 — Илья: расклад по портфелю — около половины в РФ, около половины за рубежом, ~55% в акциях
• 10:01 — Почему фундаментальный анализ обесценился: непросчитываемые риски (Озон, дрон)
• 16:00 — Спор о жёсткой ДКП: борьба за эффективность против поощрения сидящих на кэше

( Читать дальше )

ПЕРЕГОВОРЫ В АНКОРИДЖЕ ПРОВАЛИЛИСЬ, НАМ НУЖНО ПРИДУМАТЬ НОВЫЕ ИДЕИ — РУБИО

Самое интересное, что наши опять поведутся(может нет) на эту болтовню.
Жириновский говорил, что не нужно с ними торговать и договариваться и на этом все проблемы закончатся. 

Банк Россия (не путать с Банком России т.е. ЦБ) опубликовал намерение обратиться в суд с заявлением о банкротстве Евротранс. Подробностей нет, как и судов между Евротрансом и АКБ Россия. Обычно такие уведомления публикуют, когда его требования, которые ответчик не исполняет. Поэтому, возможно банк выкупил долг

На текущий момент у Евротранс в стадии судебных споров ₽23,5 млрд в качестве ответчика и ₽2,3 млрд в качестве истца

Интересно, что несколькими днями ранее по Евротрансу вышел запрет на короткие позиции и котировки выросли почти в 2 раза за 1 торговую сессию. Получилось, что тех, кто играл на понижение вынудили закрыть свои позиции дорого, а следующими днями котировки вновь пошли вниз: цена акций упала с 55,3 рублей за акцию на открытии 21 июля до 38,7 рублей на момент написании поста

( Читать дальше )

Заседание ЦБ по ключевой ставке — уже завтра. Совсем скоро мы узнаем, при каком «ключе» будем жить как минимум до сентября. А самое главное — получим от ЦБ сигналы, что будет с денежно-кредитной политикой дальше.

Давайте пробежимся по сценариям, которые могут реализоваться, и по интересным активам для покупки в период атипично жесткого шторма на фондовом рынке.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

 🔮 Прогнозы по ключевой ставке 

Подавляющее большинство экспертов сходятся на том, что ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 14,25%. Согласно опросу ТАСС, 18 из 22 участников рынка прогнозируют сохранение ставки. Аналогичный результат дал опрос «Ведомостей»: 14 из 20 аналитиков ожидают паузу.

🤷‍♂️Меня не спрашивали, но я также склоняюсь к варианту сохранения. В принципе я был бы практически уверен, что ставку оставят прежней, но смущают регулярные заявления политического руководства о том, что ещё есть куда снижать.

( Читать дальше )

ПКО «СЗА» опубликовало результаты за 1 полугодие 2026 года

Основное:

↗️ Выручка 1 полугодие 2026: 421,074 млн руб. (рост в 2.7 раза к 1 полугодию 2025 года)

↗️ Чистая прибыль 1 полугодие 2026: 218,935 млн руб. (рост в 11.3 раза к 1 полугодию 2025 года)

↗️ Собственный капитал на 01.07.2026: 508,824 млн руб. (рост в 2.33 раза к 1 полугодию 2025 года)


💬Комментарий эмитента:

Результаты первого полугодия подтверждают, что компания развивается в соответствии с выбранной стратегией. Выручка и прибыль продолжают расти запланированными темпами благодаря эффективной работе по взысканию и успешным закупкам портфелей в предыдущие периоды.

Положительная динамика сохраняется и после отчетной даты. В июне объем сборов от взыскания впервые достиг 130 млн рублей и продолжает расти, что подтверждает дальнейшее развитие операционной деятельности компании.

Во втором квартале мы придерживались более взвешенного подхода к приобретению новых портфелей. Это позволило сохранить высокие темпы роста финансовых показателей при минимальном увеличении долговой нагрузки. По итогам первого полугодия показатель долговой нагрузки находится на комфортном уровне — 29,67%.

( Читать дальше )

С начала недели рынок вырос более чем на 12%, но при этом он все равно остается очень дешевым.

Чтобы выяснить этот факт, не нужно ничего придумывать и изобретать :) Стоит лишь взглянуть на индикатор Баффета, который показывает соотношение капитал-и к ВВП — чем этот показатель ниже, тем дешевле оценивается рынок (и тем выше его будущая доходность).

Несмотря на серьезные проблемы в экономике, в последние годы она все же росла… что не помешало акциям уйти к многолетним минимумам. Поэтому индикатор Баффета упал к 18,5% — это минимум за всю историю нашего рынка (даже в 2008 и 2022 годах было выше)!

Так что можно просто покупать индекс, и на длинном горизонте эти вложения должны окупиться. А можно углубиться в отдельные акции, многие из которых выглядят крайне дешево, но их бизнес при этом растет и продолжает платить дивиденды.

Попытался составить субъективный список таких бумаг:

🏦 Сбербанк. Без этого банального имени в подборке не обойтись :) Сбер выглядит облигацией среди акций — устойчивый, имеет предсказуемый бизнес и дает хорошую доходность (16,6% за 2026 год). При этом текущая цена (P/B = 0,8х, P/E = 3х) — это просто подарок.

( Читать дальше )

К концу 2026 года завершится строительство «Озон Медика» – четвёртого предприятия группы «Озон Фармацевтика». Его площадь составляет 25 тысяч квадратных метров, а планируемая производственная мощность – около 9 миллионов упаковок в год. На производственных линиях будут выпускаться препараты для лечения онкологических и тяжёлых системных аутоиммунных заболеваний.

Лекарства этих групп отличаются содержанием веществ повышенной степени опасности, а их изготовление предполагает особые условия.

#какустроено

Для нас, как для производителя препаратов, потенциальная опасность компонента в первую очередь – показатель риска. А наша задача – не допустить бесконтрольного присутствия опасного вещества, способного привести к непредсказуемым последствиям.

Производство таких препаратов – это инженерная задача повышенного уровня сложности. Речь идёт не просто о поддержании чистоты, а о полной изоляции процесса. Для этого нужны:

🔹специально спроектированные помещения с физическими барьерами, отдельными входами и раздельными системами вентиляции;

( Читать дальше )

В пятницу у нас опорное (типа важное) заседание ЦБ. Давайте в очередной раз погадаем на ставке.

Что нам говорят оперативные данные?
— кредит во втором квартале даже немного ускорился;
— рост ВВП остается в положительной зоне, пром производство и потребление энергии продолжает расти;
— инфляция ускоряется и за 6 месяцев уже превысила целевое значение регулятора (давно писал, что 4% в воюющей экономике это явно неадекватная цель). Пока можно осторожно говорить о том, что по году инфляция целит в 6 — 7%, но может оказаться еще выше (топливный кризис этому способствует);
— расширяется дефицит бюджета, доходности ОФЗ выросли, Минфин даже не смог провести и отменил аукционы по размещению;

А теперь найдите в этих оперативных данных пространство для снижения ставки? Если отбросить мифологию, что Набиуллину вот-вот уволят, а опираться на мандат и заявления самого ЦБ, то на столе будут только два варианта:
1) Сохранение ставки на текущем уровне, и это мега позитивный (в смысле он тоже конечно негативный, но лучше другого выбора) для рынка сценарий. Но при этом регулятор как обычно даст жесткую риторику и повысит среднюю ключевую ставку на 2027 год.

( Читать дальше )

Завтра, 24 июля, завершается второй этап стимулирующей программы для инвесторов, приобретающих конвертируемые облигации ПАО «МГКЛ» серии СО-001 (ISIN: RU000A10ENZ0).

При покупке облигаций на сумму от 60 000 рублей и акцепте публичной оферты инвестор может получить денежный кэшбэк в размере 20% от суммы приобретения в соответствии с условиями стимулирующей программы.

Основные параметры выпуска:
• купон — 15% годовых;
• выплаты купона — каждые 30 дней;
• срок обращения — 1800 дней;
• коэффициент конвертации — 1:1;
• выпуск доступен квалифицированным инвесторам.

Например, при приобретении облигаций на сумму 60 000 рублей:
• денежный кэшбэк составит 12 000 рублей;
• купонные выплаты за весь срок обращения — 45 000 рублей;
• при выборе погашения без конвертации инвестор получит обратно 60 000 рублей номинальной стоимости облигаций.

Итого — 117 000 рублей денежных выплат за весь срок обращения облигаций.

По условиям выпуска инвестор также вправе выбрать альтернативный вариант — конвертировать облигации в акции ПАО «МГКЛ» в соотношении 1:1. При этом денежный кэшбэк и купонные выплаты инвестор получает независимо от того, какой вариант завершения обращения облигаций он выберет.

( Читать дальше )