Тоже утечка мозгов: значительная часть подготовленных исследователей уезжает в США и Европу.

Дмитрий Козак предложил проект реформ и амнистии
План Дмитрия Козака, подготовленный во время его работы на посту замглавы администрации президента РФ, предполагает:
▪️Экономическую реформу;
▪️Судебную реформу;
▪️Реформу спецслужб и правоохранительных органов;
▪️Масштабную амнистию.
РБК ознакомился с проектом документа, его подлинность подтвердили два источника, знакомых с его содержанием. По данным одного из них, планы были представлены для обсуждения в Кремле в 2025 году. В предложениях Дмитрия Козака отмечается, что ответом на стоящие перед страной вызовы может стать «значительно обновленная и привлекательная демократическая модель развития, в том числе за счет исключения ошибок западных демократий» с внедрением модернизированных механизмов и институтов функционирования государства и общества.
@ejdailyru

 Похоже плану Козака не обрадовались, раз его самого уволили из АП.
Более подробно здесь: www.rbc.ru/politics/24/12/2025/694ac17f9a794776651c8a75?from=from_main_1

Последнее время прибавилось желающих купить Сургут-преф. Это и понятно: бумага стояла в боковике с октября месяца, а в декабре начала подрастать. Те, кто ставит на девальвацию рубля, пытаются сделать на это ставку как раз через Сургут-преф.

Однако не стоит забывать один важный момент: оценка стоимости валютной кубышки эмитент делает на конец года. А на конец 2024 года доллар был выше 100, на конец 2025 года доллар существенно ниже 100. Как это скажется на дивидендах? Отрицательно. Т.е. высокая база сильно занизит размер дивидендных выплат.

Это не значит, что Сургут не сможет порасти. Очень даже может быть. Но забывать о высокой базе не следует☝️

👉смотреть в оригинале на YouTube(канал Тимофея)

❤️мы будем рады Вашей подписке в TG, там будем делать анонсы

Часто сталкиваюсь, что иногда удобно слушать онлайн или в записи, а иногда нет времени и хочется пробежаться тезисно по обсуждаемым темам. Мы подготовили текстовую версию, и будем выкладывать ее регулярно. Только на Смарте, без копипасты🤟

💙Выпуск от 22 декабря

Рынок после эйфории и реакция на решение ЦБ
Первая половина недели прошла в привычной для последних месяцев логике роста: зеленые экраны, обновление локальных максимумов, ощущение устойчивого ап-тренда (🐾в облигациях этого не было) Рынок частично закладывался на более агрессивное смягчение ДКП. Фактическое снижение ставки на 50 б.п. разочаровало — последовала резкая коррекция по акциям, особенно чувствительным к ставке

Окончание медвежьего рынка» как тезис и как хайп

Urals уже $34

Ключевые причины — это новые санкции США против «Роснефти» и «Лукойла», а также
удары по российским танкерам.

Т.е. резко вырос риск перевозки российской нефти.
В итоге дисконты на нефть из РФ выросли с $12 до $27.

Источник
www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-22/russia-s-oil-plunges-to-34-as-us-sanctions-spark-huge-discounts

Курс рубля на это никак не отреагировал, так как
-   валютная выручка приходит в страну с задержкой в 2–3 месяца,
-   по бюджетному правилу, Минфин продаёт юани, чтобы получить рубли на сумму недополученных нефтегазовых доходов, эти рубли идут в бюджет

Если такие цены на российскую нефть останутся в течение всего года,
бюджетный дефицит вырастет на 3,8 трлн руб. сверх плана.
На протяжении одного года это можно компенсировать резервами из ФНБ по бюджетному правилу.

Рубль пока крепкий, т.к. ЦБ заинтересован в том, чтобы инфляционные ожидания хотя бы не росли.

НЕТ НЕФТЯНИКОВ В ПОРТФЕЛЕ
И НЕ ПЛАНИРУЮ ПОКУПАТЬ!

◽️Валюта пошла ровно по моему сценарию из последнего прогноза. #CNYRUB в моменте ушёл выше ключевого сопротивления на уровне 11,45₽, после чего начался резкий откат буквально за день до решения по ставке. Решение ЦБ подтвердило тренд на более затяжной цикл высоких ставок, и этот фактор оказал существенное давление на валюту.

◽️В начале декабря у меня были некоторые сомнения в том, что рубль продолжит рекордное укрепление, поскольку снижение #CNYRUB и #USDRUB шло практически без откатов. Однако ситуация немного изменилась. Этот импульс собрал слишком много верующих в девальвацию, поэтому цене теперь будет проще двигаться к моей среднесрочной цели, если исходить из логики, что рынок чаще всего идёт по пути наибольшего уничтожения депозитов розничных инвесторов.

ℹ️В очередной раз подтверждаю цели: #CNYRUB к 10₽ (около −10%) и #USDRUB к 72–73₽ (около −8%).

Промышленники считают, что заметный рост инвестиций и заимствований возможен при снижении ключевой ставки до 12–13%, следует из опроса ИНП РАН. При текущих 14–16,5% инвестировать готовы лишь 3% предприятий, а при ставке 7% — до двух третей. Эксперты связывают пересмотр ожиданий с инвестиционным кризисом в промышленности, худшим со времен 2008–2009 годов, — Коммерсант.
@ejdailyru

 Получается, что сейчас желающих делать инвестиции в России нет совсем, тогда с чего вдруг должна расти экономика РФ? 
 Даже при сказочной ставке в 7%-9%, только треть предприятий будут готовы делать инвестиции. О чём это говорит? — О том, что в принципе инвестиции, даже при низкой ставке ЦБ делать в нашу экономику большинству игроков не интересно, совсем не интересно, а это значит, что существенного роста экономики мы не увидим долгие годы. Грустно.
   А как должно быть в здоровой экономике? В здоровом рынке все только и ищут возможность инвестировать, все 100% предприятий хотят вкладываться, чтобы получать ещё большие прибыли и активно расти, у нас же этого сегодня никто не хочет.