Актуальные доходности портфелей PRObonds: #1 – 13,0%, #2 – 12,8% годовых (за последние 365 дней). Первый портфель корректируется в доходности, второй – догоняет. Разрыв результативности между ними сократился до 0,2% годовых, чего давно не было. И, вероятно, в январе-феврале портфель #2 станет-таки лидером доходности, короткие позиции в драгметаллах способны дать прибавку к общей динамике.
Неделей ранее публиковалась информация о сокращении ряда облигационных позиций, сокращение в каждой из них прошло на небольшую величину, но совокупно высвободило деньги для новых бумаг.
Из того, что добавляется в портфели – выпуск Обувь России 001P-04, размещение которого начинается сегодня. Выпуск добавляется в портфель #1 на 3%, в портфель #2 на 2,5%. Последующие замены и новые имена, предположительно, появятся во второй половине февраля или в марте.
Денежная позиция обоих портфелей остается достаточно большой, около 6% от активов (после покупки Обувь России 001P-04). Причем вчера к ней добавился элемент хеджирования – короткая позиция во фьючерсе на индекс МосБиржи (MIX/MXI) на 2,5% от активов. Открытие позиции прошло неудачно, на минимуме понедельника, после чего индекс МосБиржи вырос. Однако, хеджирующая короткая позиция, скорее, будет увеличена. Поскольку первоочередной задачей является не максимизация доходностей портфелей, а ее стабильное сохранение вблизи нынешних уровней. Основанием для увеличения станет падение индекса МосБиржи ниже минимума понедельника. Возможно, вместо фьючерса на индекс МосБиржи в дальнейшем будет использован фьючерс на индекс РТС.
Не скрывая своих рыночных опасений, ориентируемся на целевые доходности обоих портфелей выше 12% годовых.
Не является инвестиционной рекомендацией (https://www.probonds.ru/upload/files/15/35d1bb8a/Disklei%CC%86mer_dlya_portfelei%CC%86.pdf)
1. Есть ли оценка эмитентов по риску?
2. В портфеле есть облигации разные одного эмитента — это риск не увеличивает?
3. А для чего фьючерсы в портфеле?
Timur Rashidovich Vildanov, спасибо за интерес!) 1. Оценка риска — наша внутренняя, она формализована и дает итоговый балл риска, мы на сегодня раскрываем ее результаты только для клиентов, портфели которых ведем. От оценки риска зависит в т.ч. доля эмитента в портфеле. Не всегда оценка риска — это качество его финансовых метрик. 2. Мы добавляем все выпуски одного эмитента, которые разместили. Доля отдельного эмитента в портфеле при этом не растет. Но это позволяет мониторить все бумаги, которые мы как организатор размещали. 3. В втором портфеле есть спекулятивная составляющая, которая реализована в основном через фьючерсы. В первом со вчера открыта которая хеджирующая позиция, тоже через фьючерс