Блог компании Иволга Капитал | Кто и как наращивал денежную массу в 2020 году?

Много сказано о том, что США в этом году на всю мощность включили «печатный станок». В сравнении с другими крупными экономиками это, действительно, так. А как выглядело в 2020 году изменение денежной массы в двух других крупнейших экономических субъектах – Китае и ЕС – приведено на графике. Помимо них добавлена Россия. Данные – по ноябрь 2020. Надо отметить, что в Китае и России рост денежной массы частично компенсировался ростом цен (годовая инфляция в Китае, на ноябрь, около 3%, в России – 4,4%), тогда как в США и ЕС денежная масса до сих пор роста цен не провоцировала (инфляция в США за тот же период 1,2%, в ЕС — 0,9%). США – безусловный лидер денежной эмиссии (что отразилось на динамике доллара и росте фондового рынка), ЕС и Россия, с поправкой на инфляцию – примерно одинаковы. Китай, особенно учитывая инфляцию, почти не печатал новых денег.

Важным стал вклад увеличения денежной базы в восстановление ВВП? Китай с наименьшей денежной накачкой, по итогам 3 кварталов 2020 года имеет прирост ВВП на уровне +3,2% к уровню конца 2019 года. У США, ЕС, России – снижение ВВП: -3,5%, -4,4%, -2,6% соответственно. Особенно сравнивая США и ЕС, связь экономической динамики с динамикой денежной массы не установить однозначно.

Источники данных: денежная масса: ФРБ Сент-Луиса, ЕЦБ, НБК, ЦБ РФ; ВВП: ОЭСР

@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru