Новости рынков | Ожидаем, что ЦБ на заседании 11 сентября будет вновь выбирать между снижением ключевой ставки на 25 б. п. и сохранением её неизменной — Ренессанс Капитал

По данным Росстата, потребительские цены в июле выросли на 0,5% м/м (примерно на 0,9% с поправкой на сезонность [SA], по нашим оценкам), что оказалось ниже совокупности «неделек» и наших ожиданий. Инфляция по итогам июля осталась на уровне 6,0% г/г. Как и в прошлом месяце, основной вклад в рост цен внесли автомобильный бензин (+6,5% м/м) и другое моторное топливо (газовое моторное топливо +22,4% м/м, дизельное +9,4% м/м), существенный вклад внесли мясо и птица (+3,0% м/м). В аннуализированных темпах (SAAR) рост цен в июле, по нашим оценкам, составил 11,4% после 10,6% в июне. Рост базового индекса потребительских цен (не включает ряд волатильных, а также регулируемых компонентов) также ускорился с 4,3% до 5,5% SAAR.

За период с 4 по 10 августа потребительские цены снизились на 0,06% н/н (после снижения на 0,02% на предыдущей неделе). По оценке Минэкономразвития, инфляция ускорилась до 6,1% г/г. Цены на нефтепродукты продолжили снижаться, автомобильный бензин подешевел на 0,60% н/н, дизельное топливо – на 1,39% н/н. Сезонный фактор также продолжил сдерживать рост цен, плодоовощная продукция на прошлой неделе подешевела на 1,06% н/н, туристические услуги – на 2,24% н/н. В более «устойчивых» компонентах недельной корзины рост цен продолжился умеренными темами. Продовольственные товары без плодоовощной продукции подорожали на 0,14% н/н, непродовольственные товары без бензина – на 0,01% н/н.

Усиление инфляционного давления в устойчивых компонентах в июле было ожидаемо с учётом «неделек». Оно может отражать перенос возросших логистических и топливных издержек, а также ослабления курса рубля в конечные цены более широкого перечня товаров и услуг. Данный факт выступит аргументов в пользу сохранения осторожного подхода на заседании Банка России 11 сентября. Ожидаем, что регулятор будет вновь выбирать между снижением ключевой ставки на 25 б.п. и сохранением её неизменной.