Новости рынков | Мы ожидаем, что инфляция достигнет пика в марте-апреле, и её дальнейшая нормализация предоставит ЦБ возможность начать цикл снижения ставки - Ренессанс Капитал

По данным Росстата, рост потребительских цен в январе составил 1,2% м/м и 9,9% г/г, оказавшись на уровне наших ожиданий и консенсус-прогноза. Основной вклад в рост цен внесли услуги, цены на которые в среднем выросли на 2,1% м/м. Рост цен с поправкой на сезонность (SA), по нашим оценкам, замедлился до 0,9% (после 1,1% в ноябре-декабре), что соответствует аннуализированным темпам (SAAR) на уровне 11,6%. При этом рост базового индекса потребительских цен (не включает ряд волатильных, а также регулируемых компонентов) сохранился на уровне 1,1% м/м SA, как и месяцем ранее.

Мы ожидаем, что инфляция (рост цен год к году) достигнет пика в марте-апреле, и её дальнейшая нормализация предоставит Банку России возможность начать цикл снижения ставки. Мы продолжаем придерживаться позиции, что пик по ключевой ставке уже достигнут, ожидая начала снижения с июня до 16% к концу года (после заседания совета директоров Банка России 14 февраля также отмечаем риск возможного начала снижения ставки с июля).