Новости рынков | Консенсус-прогноз по дивидендам Сургутпреф за 2024 г около 7 руб., ожидаем закрытие текущего дивгэпа в рамках 2-3 мес. - Альфа-Инвестиции

По привилегированным акциям гэпы в среднем закрываются за 110 сессий. Однако если не считать небольшие выплаты, то при доходности от 14% срок гораздо больше — почти 300 сессий.
На выплаты по привилегированным акциям, учитывая дивидендную политику, приходится 7,1% от чистой прибыли по РСБУ. А прибыль во многом будет зависеть от динамики цен на нефть и валютного курса на 31 декабря 2024 года, когда фиксируется отчёт за год и идёт переоценка валютных активов.
Укрепление рубля приводит к отрицательной переоценке так называемой кубышки (денежной подушки) Сургутнефтегаза, так как она частично хранится в валюте. Соответственно, прибыль снизится и выплаты в 2025 году (за 2024 год) окажутся ниже текущих. Согласно консенсус-прогнозу, дивиденды могут составить около 7 руб. — так что после предстоящего гэпа потенциальная доходность будет 13%. Это ниже, чем текущая ключевая ставка, но выше, чем у большинства российских акций. Поэтому дивидендный прогноз может поддержать рост котировок.

Рынок акций в целом, на наш взгляд, способен вернуться к росту в конце июля, после заседания ЦБ по ключевой ставке. Стабильная нефть и слабый рубль будет дополнительно поддерживать бумаги Сургутнефтегаза.
На наш взгляд, к концу года возможно ослабление рубля, поэтому будущие дивиденды могут оказаться выше консенсус-прогноза.
Если рынок будет активно расти с августа, то дивидендный гэп в привилегированных акциях Сургутнефтегаза может быть закрыт в рамках 2–3 месяцев. Тогда покупка перед гэпом и даже после него быстро принесёт прибыль. Если настроения на рынке будут негативными, на закрытие гэпа уйдёт больше времени.