FixPrice. На пути в Казахстан

Отчитался FixPrice за 9м 2023, поэтому коротко выскажу свое субъективное мнение по компании в текущий момент.

Что мы сейчас имеем?

❌️ Мне не понравилась динамика компании. Выручка выросла всего на 4%. Это очень мало, т.к. за 12м количество магазинов выросло с 5462 до 6162 (+12%), а реальная продуктовая инфляция +-10%. По-хорошему выручка должна была вырасти на 15-20%. Как итог операционная прибыль упала на 10% из-за операжающего роста расходов. Прибыль до налогов +-осталась на том же уровне, чистую прибыль брать не буду, так как в прошлом году начислили налог на нераспределенную прибыль.

✅️ У компании устойчивое финансовое положение: чистый долг отрицательный, а компания продолжает зарабатывать.

❗️Компанию недавно исключили из индекса мосбиржи, поэтому компания постепенно пропадает с радара у широкого круга инвесторов и ликвидность падает.

❌️Компания собирается провести редомицилляцию с Кипра в Казахстан. Накопленная денежная позиция позволит выплатить дивиденды после переезда, но только дивиденды не дойдут до держателей акций на ММВБ.

Вывод: Fix Price отчитался слабее X5, но всяко лучше Ленты. Какой-то идеи в акции не вижу (P/E fwd=9, текущая оценка явно недешевая), единственный временный драйвер для акции-это объявление дививендов после переезда, но только после роста на этой новости будет почти сразу откат обратно в связи с невозможностью получить эти дивиденды на ММВБ.

Оперативнее пишу тут: t.me/roman_paluch_invest