Блог им. andreihohrin

PRObondsмонитор. Срез доходностей ОФЗ, региональных облигаций и облигаций крупнейшего бизнеса

PRObondsмонитор. Срез доходностей ОФЗ, региональных облигаций и облигаций крупнейшего бизнеса
5,5% ключевой ставки – ориентир для ОФЗ, которого, видимо, не избежать. И бумаги с погашениями в 2020-2023 годах уже дают доходность ниже ключевой. Тот, кто верил в развитие такого сценария и в марте не боялся покупать длинные выпуски, заработал пару десятков процентов. Я боялся. Видимо, на близких временных горизонтах стабильность в ОФЗ нам обеспечена. Дальше – интереснее. Начинается фактическое принуждение банков к покупке госбумаг. Проблема в том, что, что деньги сейчас дешевые, но их дешевизна отрывается от экономической реальности и реального же кредитного рынка. RUONIA 5,9%, вроде, в таргетированных рамках. Однако предприниматели, с которыми я общаюсь, пока не отметили снижения кредитных ставок. Отмечая при этом усложнение кредитных процедур. Рискуем свести авторитет ключевой ставки к уровню ставки рефинансирования. Устойчив ли в условиях расслоения денежного рынка сектор ОФЗ? Пока да, 5-6% доходности против инфляции в 3,5-4% — очевидная премия.

PRObondsмонитор. Срез доходностей ОФЗ, региональных облигаций и облигаций крупнейшего бизнеса
Облигации субъектов федерации и крупнейшего бизнеса помещаю в одну группу. Одни и те же проблемы, а именно сложности со стыковкой бюджетов, одни и те же доходности. Одна и та же уверенность в господдержке. В этой связи грань между Карачаево-Черкесией и ГТЛК не столь очевидна. Покрывают ли доходности рисков – вопрос. Впереди слабые отчеты компаний, видимо, с давлением на котировки облигаций. Впереди дефициты региональных бюджетов, почти точно с усилением налогового и социального давления на те самые компании. Наверно, в этой конструкции субфеды привлекательнее.
PRObondsмонитор. Срез доходностей ОФЗ, региональных облигаций и облигаций крупнейшего бизнеса

@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru
★6
10 комментариев
Все плавно скатывается к двум вариантам: или вирус  «победят» или вспомнят ГКО…
avatar
Mezantrop, сначала первое, потом второе... 
avatar
asfa, 
а смысл? Кратковременно дефолт все равно аукнется, а так стадо вышло на выпас, можно протереть старый доильный аппарат про Родину, понимание, денегнет — глядишь, можно и Леню Голубкова  приглашать на РБК…
avatar
Mezantrop, эпоха гибридных войн. победа над вирусом может быть отпразднована выпуском ГКО
Андрей Хохрин, 
Думаете, кретинизм в правительстве передается быстрее коронавируса?
avatar
Андрей, как оценивает вероятность большой девальвации рубля во 2-й половине года?
avatar
asfa, не тот, кого спрашивали, но отвечу. С чего бы взяться большой девальвации? При нынешнем курсе экономика и так уже сверхконкурентноспособна.
asfa, как мало реальную. рубль и так упал. спроса внутреннего и так нет. не так просто девальвировать. 
Андрей Хохрин, сегодня пролистывал свою ленту друзей за выходные и обнаружил вот такую вот статейку.
smart-lab.ru/blog/618598.php

полагаю, что Англия и Евросоюз занимаются тем же (ну, разве что не так резво)

Если все увеличили М2, то по выходу с карантина все преимущества того скачка курса рубля, который уже был, будут нивелированы. нужноповторить ;)

avatar
eagledwarf, 
а что его повторять? 
64 — уровень сахипзадовны
45 — нефть в бюджете
2880 — рубле бочка, некоторые указывают 3330
Итого 2880/30 = 96
         3330/30 = 111
Скорее рано, чем поздно, кремленышам надоест палить ЗВР, нефть по 45 в течении года так же вероятная, как и по 100. Делайте выводы…
avatar

теги блога Андрей Хохрин

....все тэги



UPDONW