Зачем Магнит держит 400 млрд на счетах при триллионном долге❓

На балансе ПАО Магнит на конец первого полугодия 0,4 трлн денег. Причем это не случайный срез на дату (30.06.2026), как например было у ВУШ, которая 30 июня аккумулировала деньги под выкуп облигаций и 3 июля счета были почти пустыми. И это не пример семьи, которая взяла льготную ипотеку под 6% и копит, размещая деньги на вкладе под 15%… Тогда что?

Видно, что на конец года у группы тоже был значительный кэш, и при этом, Магнит привлекает деньги в облигациях по рыночным ставкам. Какие еще версии❓

🐾Мы думаем, что готовится M&A

В отрасли продуктового ритейла спад: трафик в магазинах не растет, покупатели не становятся богаче и стараются экономить, инфляция съедает маржу. Отрасль будет вынуждена консолидироваться. За 400 млрд можно много, кого купить… например, можно дважды купить Магнит и еще 100 останется. После недавнего снижения акций после отчета, капитализация снизилась до 154 млрд. Из крупнейших игроков остались:

🔹Лента 213 млрд

🔹Х5 574 млрд

Но никто из больших сетей не собирался. А дешевый Окей (12 млрд) уже без гиперов.

🔍Саммари версий:

🔹гашение долга маловероятно, Магнит конкретно на что-то копит

🔹дивиденды? Интересный вариант, ведь это почти в 3 раза больше капитализации самого Магнит. Хотели бы выплатить – могли это сделать по итогам 2025 года. Так что, тоже не основная версия

🔹выкуп собственных акций? Хорошая версия: зачем покупать конкурентов, когда Магнит торгует дешево… или не дешево? Учитывая ухудшение фин.состояния, если смотреть не только на капитализацию, но и долг – Магнит совсем не дешевый… но версия интересная

🔹M&A:

— большие сети не на продаже. Слияние никому не нужно, т.к. неминуемо встретит ограничения ФАС в крупных городах

— небольшие и средние региональные сети обойдутся в 3-5-10 млрд. Слишком маленькая цена, чтобы на это резервировать 400 млрд и терять на разнице процентных ставок, пока деньги лежат на депозитах

— вертикальная интеграция: недвижимость, склады, распределительные центры, «покорение Востока» — для этого нужна логистика

🐾Вывод

Магнит накопил 0,4 трлн кэша, хотя сам стоит 0,15 трлн. Похоже, что компания нацелилась на покупку чего-то большого и дорогого, но долго готовится к покупке. Если бы это много небольших сделок – рынок бы их увидел: переговоры / слухи. Т.к. никто из крупной рознице не на продаже, Магнит может готовиться купить большое производство, или логистику, что-то для вертикальной интеграции основного бизнеса, или для поступательно движения на Восток – это позитивная версия

Негативная: покупка непрофильного актива. В этом риск

💛Подписывайся, чтобы оставаться на связи🤙

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen