Новости рынков | Ожидаем, что ЦБ снизит ставку на 50 б.п. до 14%, сохранив осторожность из-за неопределенности бюджетной политики, высокого роста зарплат и внешних рисков — Ренессанс Капитал

По данным Росстата, потребительские цены в мае выросли на 0,17% м/м (примерно столько же с поправкой на сезонность [SA]) – в рамках наших ожиданий. Инфляция замедлилась до 5,3% г/г после 5,6% в апреле. Сохранению низких темпов роста цен второй месяц подряд способствовало существенное снижение цен на продовольственные товары и умеренные темпы роста цен на непродовольственные товары. Рост базового индекса потребительских цен (не включает ряд волатильных, а также регулируемых компонентов) в мае ускорился до 0,55% м/м, однако в аннуализированном выражении с поправкой на сезонность (SAAR) – замедлился до 3,7%, по нашим оценкам, после 3,9% в апреле.

За период с 2 по 8 июня потребительские цены выросли на 0,20% н/н (после роста на 0,15% н/н неделей ранее), существенно отклонившись от среднеисторических уровней, свойственных данной неделе. По оценке Минэкономразвития, инфляция ускорилась до 5,5% г/г. На прошедшей неделе основным драйвером роста оставались волатильные компоненты, в частности плодоовощная продукцию (+2,21% н/н) и бензин (+0,92% н/н). В то же время в «устойчивых» компонентах, по нашим оценкам, инфляционное давление оставалось умеренным.

Сохранение низкого инфляционного давления в апреле-мае (на уровне или даже ниже целевого) благоприятно для продолжения цикла снижения ключевой ставки 19 июня. С учетом сохраняющейся неопределенности со стороны бюджетной политики, высоких темпов роста зарплат и внешнеэкономических рисков мы ожидаем, что регулятор сохранит осторожность, снизив ключевую ставку на 50 б.п. (до 14,0%).