Новости рынков | На предстоящем заседании ЦБ, вероятно, рассмотрит три варианта: оставить ставку, снизить на 50 или 100 б.п. Наиболее ожидаемым мы считаем снижение на 50 б.п. — Ренессанс Капитал

По данным Росстата, потребительские цены в ноябре выросли на 0,4% м/м, инфляция замедлилась до 6,6% г/г (7,7% по итогам октября), что оказалось немного ниже наших ожиданий. C поправкой на сезонность (SA) рост цен в ноябре, по нашим оценкам, замедлился до 0,1% м/м (0,6% в октябре), что во многом связано с нетипично низкими темпами роста цен на продовольствие и снижением цен на автомобильный бензин после ощутимого роста месяцем ранее. Темп роста базового индекса потребительских цен (не включает ряд волатильных, а также регулируемых компонентов) остался на уровне 0,4% м/м SA, что соответствует аннуализированным темпам (SAAR) на уровне 4,5% (5,0% в октябре).

За период со 2 по 8 декабря потребительские цены выросли на 0,05% н/н (после роста на 0,04% неделей ранее). По оценке Минэкономразвития, это подразумевает замедление инфляции до 6,3% г/г. На прошедшей неделе цены на продовольственные товары продолжили расти умеренными темпами (+0,07% м/м). Снижение цен на бензин (-0,18% м/м) наблюдается пятую неделю подряд, в то время как рост цен на другие непродовольственные товары был околонулевым.

Инфляционное давление в ноябре и начале декабря существенно снизилось, по большей части из-за волатильных компонентов. Снижение в устойчивой части было более умеренным, однако достаточным для продолжения цикла снижения ключевой ставки на ближайшем заседании. Судя по всему, перенос повышения НДС в цены не начнется в декабре, что означает, что по итогам года инфляция приблизится к 6,0%. Тем не менее перенос налоговых новаций в цены в начале следующего года будет подразумевать повышенное инфляционное давление и дополнительное давление на инфляционные ожидания. Мы ожидаем, что на столе совета директоров Банка России в следующую пятницу (19 декабря) будут лежать те же опции, что и в октябре: сохранение ставки неизменной, снижение на 50 б.п. и снижение на 100 б.п. Опция снижения ставки на 50 б.п. видится нам наиболее вероятной.