Мать и дитя. Тихая гавань!

Вышел отчет за 1 полугодие 2025 года у компании Мать и Дитя. Для инвесторов советую ознакомиться с презентацией, раскрывающей много полезной информации.

📌 Что в отчёте

— Выручка. Выросла на 22% до 19.2 млрд, благодаря росту выручки, прежде всего, от амбулаторного звена, стационарного лечения и направления женского здоровья на фоне роста пациентопотока и среднего чека ✔

Консолидация ГК Эксперт дала пока 800 млн рублей (купили в мае, во втором полугодие будет сильно больше), а новые учреждения 309 млн рублей. LFL составил + 15% (5% фактор объема)!

— EBITDA. Выросла на 15% до 5.8 млрд, рост чека принес 10% и 5% фактор объема, компания cохранила рентабельность в 30%  ✔

Упали c 32% из-за роста расходов на персонал + ГК Эксперт менее маржинальный актив, но ничего страшного в этом не вижу!

— Capex. Составил 1 355 млн руб., увеличившись на 43,2% в связи с инвестициями в 1 полугодии 2025 года в оснащение госпиталей и открытие новых клиник!

Также компания планирует в 2027-2028 годах (есть смещение в сроках на +-1 год!) ввести в работу Центр лучевой медицины и госпиталь в Домодедово, потратив 8.8 млрд рублей на Capex, что еще улучшит финансовые показатели компании в будущем 🔼
— Долг и дивиденды. А долга нет, у компании денежная позиция на 3.5 млрд рублей, что замечательно при 17% ставке!

Кэш снизился за полгода на 2.5 млрд рублей: заработали 6 млрд рублей, но 1.3 млрд направили на Capex, 6 млрд рублей на покупку ГК Эксперт и 1.7 млрд рублей на выплату дивиденда!

Прибыль за 1 полугодие выросла всего с 4.9 до 5 млрд рублей из-за ухода эффекта по кубышке (выплатили разовый дивиденд). Нетто проценты упали с 800 до 400 млн рублей!


📌 Мнение о компании 🧐

Компания растет двузначными темпами и способна без проблем перекладывать инфляцию на потребителя, сохраняя 30% маржинальность!

Компания и в других вещах идеальна: купили нормальный актив ГК Эксперт (правда упадет маржинальность) без привлечения долга, платят дивиденды, а также планируют новые проекты к 2027-2028 годам, которые увеличат прибыль компании!

Компания торгуется с P/E = 9, а форвардный рисуется +- 8. У нас немного растущих компаний с таким мультипликаторам и конверсией EBITDA в FCF, неудивительно, что акции компании с начала года выросли на 35%!

Даже такой скептик, как ваш покорный слуга, не видит ни одного негативного момента у компании 🔝

Вывод: прекрасный вариант для долгосрочных инвесторов! Жаль, что акции почти не падали на коррекции, потому что компания одна из лучших на российском фондовом рынке!

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest