Роснефть. Сечин пнул ЦБ

Вышел отчет за 1 квартал 2025 года у компании Роснефти. Отчет ожидаемо плохой даже на фоне слабого 4 квартала 2024 года у компании, единственный приятный момент — это пинок Игоря Ивановича под толстую з. лысого З. из ЦБ!

📌 Что в отчете

— Выручка и EBITDA. Выручка упала на 8% до 2.2 трлн рублей, EBITDA упала на 15% до 600 млрд рублей. И это на фоне слабого 4 квартала, на 2 квартал страшно даже загадывать...

— Долг. Net Debt/EBITDA составляет уже немного некомфортные 1.36. Компания привлекает долговое финансирование для Восток Ойла, который никак не запустится (жду cтарта в начале 2027 года из-за январских SDN — санкций), не принося отдачи от инвестиций, а процентники по кредитам капают ‼️

— Дивиденды. Компания заплатит финальных 14 рублей (3% доходность) дивидендов за 2 полугодие 2024 года, правда размер дивиденда за 1 полугодие под вопросом....

— Сечин vs ЦБ. Цитата: ''Банк России принимает самостоятельные решения по определению курса национальной валюты, принимая во внимание, прежде всего, реалии финансовой системы. Формирование курса, таким образом, не учитывает экономические условия деятельности Компании, что создает дополнительные издержки при расчете налогооблагаемой базы, конверсии валют, занижает стоимость нефти в рублях и так далее''

Неадекватно жесткая ДКП ЦБ душит и внутренних производителей из-за падения спроса, и экспортеров из-за переукрепления рубля! Роснефть одна из немногих компаний, которая говорит о проблеме вслух. Надеюсь, что уважаемые люди приложат достаточно усилий по освобождению одного некомпетентного персонажа с нулевой растительностью на голове от занимаемой должности!



📌 Мнение по компании

Основная идея в Роснефти связывалась с вводом Восток Ойла, но к сожалению, сроки проекта ввода первой части сместились + дедушка Байден на прощание подсобил, внеся проект в список SDN, что смещает ввод проекта на 2027 год!

Для Роснефти пока складывается идеальный шторм: доллар ниже 80, нефть ниже 70, выросший налог на прибыль с 20 до 25% и НДПИ (заметно по отчету Газпромнефти) ⚠️

Вывод: по итогам обзора отчета за 2024 год давал субъективную оценку акциям — Sell, но после коррекции к уровням активного байбека от компании в 440 рублей поменял взгляд на ''Наблюдать''!

Не готов лонговать компании из нефтегазового сектора при текущих вводных!

Подпишись, мне будет приятно!