Новости рынков | Henderson торгуется с мультипликаторами EV/EBITDA в районе 3,5x и P/E около 6x, которые мы считаем привлекательными уровнями в долгосрочном плане — АТОН

За первые четыре месяца 2025 года выручка Henderson выросла на 17,5% г/г до 7,0 млрд рублей (+55,0% против 4M23), тогда как выручка в апреле 2025 года увеличилась на 14,2% г/г до 1,7 млрд рублей (+40,9% против апреля 2023 года). Онлайн-продажи оставались ключевым драйвером роста, увеличившись на 30,2% г/г в апреле 2025 года, а общая онлайн-выручка за 4 месяца 2025 выросла на 44,6% г/г (+117,5% против 4M23). Компания планирует раскрыть более подробную информацию об операционных результатах 28 мая.

Henderson продемонстрировал замедление роста продаж в апреле (+14,2% г/г) по сравнению с мартом (+24,0% г/г). Компания не представила много подробностей, но мы считаем, что месячная волатильность может частично объясняться погодными условиями. 4-месячный рост (+17,5% г/г) остается ниже среднесрочного годового прогноза роста компании (+25% г/г) и наших ожиданий на 2025 год (+22% г/г), хотя мы не считаем это критичным на фоне общего замедления на рынке модной одежды в условиях жесткой денежно-кредитной политики. По нашим оценкам на 2025 год, Henderson торгуется с мультипликаторами EV/EBITDA в районе 3,5x и P/E около 6x, которые мы считаем привлекательными уровнями в долгосрочном плане.