НМТП. Хороший актив!

Вышел отчет за 2024 год у компании НМТП. Отчет нормальный, джус в акциях присутствует!

📌 Что в отчете

— Выручка и операционная прибыль. Выручка выросла на 6% до 71.1 млрд рублей (в первом полугодии рост на 12%), слабо, но плюс в контроле расходов, которые упали с 24.2 до 23 млрд, но нужно учитывать дельту в 2 млрд по уступке дебиторской задолженности в 2023 году!

С учетом разовых 2 млрд по дебиторской задолженности в 2023 году операционная прибыль выросла на 7% до 41.7 млрд рублей, большинство и этим похвататься не могут ✔️

— Долг. Прекрасная ситуация, так как долг составляет 10.5 млрд (4.4 млрд обязательства по цессии), а кубышка 39 млрд, поэтому компания дополнительно заработала 4 млрд чистыми процентных доходов ✔️

— FCF и дивиденды. У компании вырос Capex c 6 до 20 млрд рублей (рост из-за реализации инфраструктурного проекта — строительства универсального перегрузочного комплекса с годовой пропускной способностью 12 млн тонн, что даст рост производственных мощностей на 10% с 2027 года) ✔️

FCF cоставляет 23 млрд (P/FCF меньше 8, таких компаний по пальцам пересчитать можно), компания спокойно направит на дивиденды 1 рубль, что дает доходность в 11% ✔️

📌 Мнение по компании 🧐

Бизнес у компании крепкий: долга нет, FCF хороший (даже несмотря на рост Capex по расширению мощностей), P/E = 4.5, дивиденды выше 10% без риска для долговой нагрузки. Не жду сильного роста по результатам в 2025 году из-за роста налогов с 20 до 25%, что компенсируется ростом тарифов.

Если включить режим пессимиста: мировая рецессия с падением спроса на сырье, а значит грузооборота, то понятно, что НМТП финансовые результаты в моменте просядут, но тогда появится возможность купить с дисконтом топовый актив!

Вывод: планирую добавлять акции НМТП в портфель, просто пока выжидаю падения по индексу, cубъективная позиция — между BUY и HOLD!


Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest