Новости рынков | Мы продолжаем ожидать начало цикла смягчения политики ближе к середине года, особенно если к этому моменту появятся более устойчивые признаки снижения геополитической напряжённости

По данным Росстата, в период с 25 февраля по 3 марта потребительские цены выросли на 0,15% н/н (после роста на 0,23% неделей ранее), что, по оценке Минэкономразвития, подразумевает сохранение инфляции на уровне 10,1% г/г. Недельные темпы роста цен замедлились среди продовольственных товаров (0,21% н/н) и наблюдаемых услуг (0,23%), в то время как среди непродовольственных, наоборот, ускорились (0,09%), во многом из-за динамики цен на бензин. С учетом недельных данных темпы роста цен в феврале складываются на уровне 0,8% м/м (0,6% м/м с поправкой на сезонность или 7,9% в аннуализированных темпах, по нашим оценкам).

Инфляционное давление в феврале снизилось, но недостаточно, чтобы существенно смягчить риторику Банка России. Сохранение бюджетных расходов в феврале на повышенном уровне также, вероятно, заставит регулятор сохранить осторожный настрой. Мы продолжаем ожидать начало цикла смягчения политики ближе к середине года (базовый вариант: июнь), особенно если к этому моменту появятся более устойчивые признаки снижения геополитической напряжённости и/или санкционного давления.