Ростелеком. Пора платить по долгам!

Вышел отчет за 9 месяцев 2024 у компании Ростелеком. И если отчет за 6 месяцев был еще средненький, то этот отчет настолько слабый, что компания показала убыток в 3 квартале!

📌 Что в отчете?

— Выручка. Выросла на 10% до 546 млрд, ничего выдающегося при такой инфляции. Если посмотреть более детально, то компанию вверх продолжают тянуть сегменты Мобильная связь (рост 13%), Цифровые сервисы (рост 19%) и Видеосервисы (рост 15%). Тянут компанию вниз сегменты Фиксированный интернет (рост 5%), Оптовые услуги (рост 3%) и Фиксированная телефония (падение 7%).

— Операционная прибыль. Осталось на том же уровне в 92 млрд. Единственный плюс — это то, что компания контролирует рост расходов! Но этого недостаточно, чтобы удерживать прибыль на прошлогоднем уровне!

— Долг. Из 92 млрд операционной прибыли компания отдала 58 млрд на финансовые расходы, а все потому, что у компании долгов на 546 млрд (аренду брать не будем), такую махину дорого обслуживать, так как еще половина долга привязана к ставке. Долг компании продолжает расти: с начала года вырос на 60 млрд ⚠️

Ростелеком был у меня в подборке компаний, у которых могут быть катастрофические проблемы из-за высокой ставки, так как ему надо рефинансировать большое количество короткого долга под более высокую ставку + около половины долга набрано под плавающую ставку. Чистый долг к OIBDA уже больше 2 ‼️

В итоге прибыль сдулась в 2 раза с 40 до 20 млрд, а свободный денежный поток в 4 раза с 80 до 20 млрд 🔽

— Дивиденды. Компания объявила и выплатила дивиденд за 2023 год в размере 6 рублей на акцию, что давало 7% доходность. Сейчас 6 рублей — это почти 10% доходность, но есть ненулевой риск, что дивидендов за 2024 год не будет с таким долгом! И это будет правильным решением для оздоровления баланса!

📌 Мое мнение по Ростелекому 🧐

Интерес у меня к Ростелекому нулевой с таким отчетом и идеи тут нет даже по 60 рублей:

1)10% рост выручки — мало. Так как есть приличное количество компаний с большими темпами

2)Долг огромный и продолжает расти, раздувая EV компании. И тут есть огромное количество компаний, которые тратят операционную прибыль не на % кредиторам, а на полезные вещи!

3)Бумага исторически тяжелая, имея маленькую бету к рынку, поэтому растет одной из последних на рынке (как Газпром ⛽️).

Вывод: зачем покупать компанию в портфель, которая работает на кредиторов, а не на акционеров? Дешевизны с таким EV тут нет!

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest