Яндекс. Новая метла бесит

30 октября 2024, 08:27
|
Invest_Palych

Вышел отчет за 9 месяцев у компании Яндекс, да выручка и EBITDA растут, но есть новые тенденции, которые меня прям бесят и раздражают при новом менеджменте (первые сигналы были на 6 месяцах))! О них я и напишу в посте.

📌 Какие три вещи мне не нравятся!

После разделения компании все думали, что у компания станет сильно лучше по прибыли, так как уйдут убыточные западные стартапы, да EBITDA выросла, но прибыль у компании по-прежнему под давлением. Под давлением она из-за ''классных'' решений новых (или старых) управляющих:

— Вознаграждение акциями. Менеджмент компании продолжает радовать себя акциями! Подарив себе акций еще на 17 млрд в 3 квартале, а всего уже надарили акций на 70 млрд за 9 месяцев, поэтому извините, но у Яндекса нулевая прибыль за этот период!

Некоторые могут сказать: «Да ладно, тебе жалко что-ли? Дополнительная мотивация подстегнет работать лучше!» Да, жалко! Во-первых, потому что сотрудники Яндекса итак получают хорошие зарплаты, премии и другие плюшки! А во-вторых, если поделить 70 млрд на 25 тысяч сотрудников, то получается, что каждый сотрудник получил почти по 3 млн рублей! Но к сожалению реальность абсолютно другая и эти 70 млрд скорее всего получили около 200 человек, а это всего лишь какие-то 300 млн рублей на харю. Но, наверное, этого будет мало для мотивирующей работы, поэтому надо будет еще деньжат накинуть в будущем!

— Нарастили долг. У компании на начало года долг был 140 млрд, а сейчас уже 193 млрд. Единственный плюс, что хотя бы кэш вырос при этом на 40 млрд, но нетто прирост составляет 13 млрд! Процентные расходы у компании выросли кратно до 23 млрд! Зато EBITDA растет, поэтому я не люблю данный мультипликатор!

— Дивиденды. А куда ушли деньги? На дивиденды! Одним из первых решений компании стало выплата дивидендов на 30 млрд! Ну, конечно, акции подарили себе, можно и дивиденды платить. Проблема этого решения заключается в том, что дивиденды были за счет наращивания долга + компания с такими темпами роста могла эффективно направить эти деньги на развитие!

Мне как потенциальному инвестору в Яндекс абсолютно не нужны дивиденды от данной компании, так как это компания роста, а не стоимости!

Вывод: мне не нравится то, что происходит в компании с точки зрения управления капиталом, хотя менеджмент в шоколаде после разделения. Что-то перехотелось возвращать Яндекс к себе в портфель после продажи по 4400 на возобновлении торгов...