Блог компании БКС Мир инвестиций | Прогнозы и комментарии. Непроходимые 2800

Главное

• Индекс МосБиржи пытался, но не смог закрепиться выше 2800 п. Опять откат от важного технического сопротивления на фоне геополитической неопределенности и монетарной неясности. Волатильность и обороты подскочили, но боковик на рынке продолжается.

• Бумаги в фокусе: в лидерах — банки Совкомбанк и ВТБ, в аутсайдерах — девелоперы Самолет и ПИК, а в золотодобытчике ЮГК стабильно очень волатильно.

• Рубль чувствует поддержку монетарного фактора и бюджетного правила — доллар ниже 77, а юань опять под 11.

• На внешнем контуре: мировые рынки акций в локальной коррекции, нефть Brent выше $68, золото снова дешевле $4900, газ NG в отскоке после обвала — под $3,5.

В деталях

Индекс МосБиржи опять не смог — очередная попытка забраться выше важных 2800 п. завершилась неудачей. На максимуме сессии — над 2803 п., на минимуме вечерки — у 2758 п., закрытие среды — 2767 п., -0,7%. Разворот от круглого сопротивления на повышенных оборотах (наторговали на 105 млрд руб.) краткосрочно несколько напрягает, но не проясняет среднесрочную картину — в бенчмарке по-прежнему боковик в весьма узких границах 2800–2750 п., и пока лишь от верхней двинулись к нижней.

Причины биржевой непроходимости — геополитическая неопределенность, монетарная жесткость и слабость курсов инвалют. В ОАЭ начались трехсторонние переговоры, но публикаций итогов консультаций не планируется. Инфляция ускорилась до 6,46% годовых, и представители ЦБ сохраняют осторожность со ставкой. Консенсус рынка по ценовому давлению в экономике тоже ухудшился. Нагнетается тема новых санкций от США и ЕС. А курсы инвалют остаются на многолетнем дне и давят на бумаги экспортеров.

Конечно, все может быстро поменяться — появятся позитивные геополитические сигналы, ЦБ решится на аванс по ставке, инвалюты пойдут на разворот, вот рынок и оживет. Но пока на внешнем и внутреннем контурах без перемен, трейдеры и инвесторы пребывают в нерешительности, отыгрывая лишь отдельные корпоративные темы — дивидендные перспективы (банки), волатильность товарного рынка (золотодобытчики), кредитные риски эмитентов (застройщики).

По технике рынка — психологические 2800 п. препятствуют продвижению бенчмарка на основное сопротивление 2850 п., за которым уже не будет преград до круглых 3000 п. Отбой от 2800 п. вниз предполагает маневр к многократно подтвержденной поддержке в районе 2750 п., и вчера уже был очередной подход к локальной опоре. Консолидация в слегка размытых границах 2750–2800 п. продолжится до появления сильных сигналов, способных придать ускорение. Рассчитываем на позитивный исход и прорыв зимнего боковика вверх.

Бумаги в фокусе

• Совкомбанк (+2,9%). Лучший результат на рынке, курс на высоком обороте свыше 4 млрд руб. взлетал выше 13,6 руб. — были максимумы за 4 месяца. Причина — рост чистой прибыли выше консенсус-прогноза, дивидендные перспективы. Фундаментальная оценка — 18 руб., или +35% от текущих. Технически — при закреплении курса над сопротивлением 13,5 руб. откроется пространство для оперативного маневра на статичную преграду 14 руб. Поддержка поднимается на 13 руб.

• ВТБ (+1,1%). Снова лучше рынка на фоне повышенных ожиданий выплаты дивидендов за 2025 г. и отсутствия планов новой допэмиссии. В моменте был подскок под 83,5 руб., на максимумы конца июля 2025 г., и до постдивидендного сопротивления под 84,5 руб. не хватило лишь рубля — общий фон ухудшился, индекс провалился, но акции банка все-таки закрылись в плюсе. Техническая картина сильная — при первом же улучшении общего сентимента акции могут быть в лидерах роста, а круглые 80 руб. — теперь мощная поддержка. Фундаментальный таргет — 110 руб., или еще +33%.

• Самолет (-8,5%). Обвал — оборот свыше 8 млрд руб. и резкий пролив курса ниже 880 руб. на фоне просьбы господдержки. Акционеры застройщика готовы предоставить государству блокирующий пакет бумаг для участия в управлении с правом обратного выкупа. Принимаемых компанией мер стабилизации долговой нагрузки в эпоху дорогого фондирования оказалось недостаточно. Сентимент ухудшился. Раскрытие высокой внутренней стоимости откладывается до нормализации кредитных условий. Есть риск технического движения курса на исторические минимумы — 820 руб., а динамическая поддержка — область 850 руб., и сегодня по инерции и негативной тенденции курс может туда направиться.

• ПИК (-2%). Упали за компанию с конкурентом. Не так сильно, но общие настроения по отрасли испортились. Добавляет нервозности акциям девелопера сохраняющаяся жесткая риторика представителей ЦБ. Бумаги какое-то время могут проигрывать рынку. Курс на эмоциях прокалывал 460 руб., и это край среднесрочной динамической поддержки — пока удержались, но нужно внимательно следить за уровнем. Если вдруг ниже, то могут быстро сыграть в сторону 440 руб.

• ЮГК (-0,6%). Остаются в области экстремальной волатильности. В январе было грандиозное ралли на 80%, потом февральский обвал на 30%, далее плановый высокий отскок на 20%, но ко вчерашнему вечеру опять ниже 0,8 руб. Риск фиксации и возврата на круглые 0,8 руб. оговаривался заранее — активные трейдеры и на этой волне волатильности отлично заработали. Курс чувствителен к взрывной динамике золота и фактору грядущего аукциона по продаже госпакета. Фундаментальные — 0,95 руб.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией