Блог им. MKrrr

Ключевую ставку снизят в феврале

Остался всего месяц до первого в 2024 году заседания ЦБ по ключевой ставке. Напомним: во второй половине 2023 года, Банк России перешел к активному повышению, увеличив ставку с 7,5% до 16% в несколько заходов.

Ключевую ставку снизят в феврале

Привет, на связи Кот.Финанс! Мы специализируемся на разборе компаний и отбираем 💎 среди 🚮! Как заработать на облигациях - здесь. А сегодня мы говорим о ключевой...

---

Следующее заседание пройдет 16 февраля, и мнения аналитиков несколько расходятся.

Ключевую ставку снизят в феврале

В конце года мы изучили стратегии многих банков и инвест.компаний: диапазон ожидаемой ставки к концу года от 10% до 13%, но все сходятся во мнении, что цикл снижения начнется во второй половине года.

Ключевую ставку снизят в феврале

В то же время, мы хотим ориентироваться не просто на прогнозах магического шара, а на реальных денежных потоках. На smart money

Ключевую ставку снизят в феврале

А самые лучшие предсказания ставки – деньги в ОФЗ. В прошлом, мы уже поглядывали с вами на динамику ОФЗ в оценке ключевой ставки: доходность ОФЗ ниже ключевой, но направление действий ЦБ коррелируют хорошо.

Если мы присмотримся к средним значениям ключевой и доходности ОФЗ, скажем на 1 августа, 25 октября, и 18 января 2024 года (с эти дни мы выгружали данные), то увидим существенный разрыв в ставках на текущую дату. Возможно, последнее повышение до 16% было ошибкой, или завершающим сигналом, чтобы стабилизировать цены перед выборами.

Ключевую ставку снизят в феврале

Если вы будете ориентироваться на инфляцию, то напрасно. Во-первых, там разрыв в ставке еще больше, во-вторых – визуально, пик достигнут. Хотя, как можно говорить про пик, когда рядом данные по инфляции в 2022 году.
Ключевую ставку снизят в феврале

На наш взгляд, повышение ставки до 15% и 16% — экстренная мера, чтобы быстро охладить рынок. Поскольку действия ЦБ имеют лаг во времени, снижение ставки даже 0,5% в феврале- даст сигнал финансовому рынку, что «все ок», и при этом, не разгонит инфляцию дальше. А после выборов – можно будет приступать к полноценному снижению, чтобы поддержать экономику.

ОФЗ в разрезе сроков погашения мы публиковали здесь

Как на этом заработать? Мы считаем, что корпоративные облигации дают сейчас уникальный шанс зафиксировать высокую ставку на 1-2-3 года, в зависимости от того, какие лично ваши инвестиционные горизонты.

Облигации интереснее акций даже потому, что за три года ваши вложения вырастут больше, чем в полтора раза. Вырастет ли на столько же рынок? – ответа нет.

Disclaimer: не ИИР, а наше мнение, и наши действия. Подборки облигаций и модельные портфели мы публикуем здесь

Читайте нас в канале Кот.Финанс

Ключевую ставку снизят в феврале
★6
36 комментариев

печатный станок не спрятать с низкими ставками, не увидим мы даже 14% в этом году

avatar
AlexW3, «не спрятать с низкими ставками» — 15,5%, 15%, и даже 14% не низкие ставки, но сигнал бизнесу, что все ок, что рынок кредитования будет работать
avatar
Кот.Финанс, а сколько выские ставки продержались в прошлом?
avatar
AlexW3, 48 и 42 дня соответственно. так что в феврале запросто может быть снижение с комментарием «инфляцию мы победили»
avatar
Кот.Финанс, то есть, все может быть в феврале…
avatar
фигня. тут выборов может не будет или перенесут их а вы про понижение ставки. еще тогда повысят на 2-3%
честный спекулянт, смысл данных действий?
Дюша Метелкин, он про Украину подумал 
avatar
Дюша Метелкин,  почти такой же как в декабре 2023
честный спекулянт,

В декабре пытались причесать инфляцию,экстренно к выборам. А вот зачем их отменять?

avatar
ОФЗ не показатель.
Банкам велели — банки купили.
Тем более если они могут их учитывать по номиналу.
Никто не будет снижать ставку.
И инфляцию не победили, и инфляционные ожидания в два раза выше официальной инфляции.
Нет просто ни одного аргумента за снижение ставки.
Да и как «реагируют» облигации на ставку, мы в прошлом году видели.
А 0.5% облигации просто не заметят.
Даже если вдруг такое снижение случится в самом невероятном случае
Дюша Метелкин,

Думаю вопрос не в том, учитывать их по номиналу или нет, а в том, какой доход они дают при дорогих пассивах. Сейчас ни один здравомыслящий банк не будет принимать деньги под 15% и размещать в офз

avatar
Кот.Финанс, с их горизонтом планирования и сроком дюрации ОФЗ — очень даже могут.
Ну и они, конечно же, принимают деньги гораздо дешевле чем 15%
Дюша Метелкин,

Значит госоьлигации могут покупать только госбанки

avatar
Дюша Метелкин,

Если только не уверен в снижении ставки. Очень скором

avatar
Кот.Финанс, RGBI намекает, что никто не уверен. Более того, всегда когда были уверены про снижение — всё было ровно наоборот. Так что тут только политика. Продемонстрировать что нам пофиг на… Да на всё пофиг. Как это было в 22 году. Чем закончилось мы на себе прочувствовали — яйца кончились))) Есть ещё отставка и новая метла. Но это то же политика. Ничего что бы давало повод снизить ставку не нарисовалось даже в отдалённой перспективе.
avatar
11 11,

Все аналитики в один голос говорят о втором полугодии, мы стратегии многих посмотрели

avatar

«можно будет приступать к полноценному снижению, чтобы поддержать экономику» — Есть ещё безработица, которая находится на минимальном уровне. Когда низкая безработица, то усилия направляют на недопущение разгона инфляции, а не на поддержку экономики. Экономику нет смысла поддерживать — она всё равно не сильно вырастет при низкой безработице. Все попытки стимулировать экономику выльются в разгон инфляции через повышение зарплат, а не в рост экономики.

«Если вы будете ориентироваться на инфляцию, то напрасно. Во-первых, там разрыв в ставке еще больше, во-вторых – визуально, пик достигнут.» ЦБ может больше ориентироваться на инфляционные ожидания, которые  растут и формируют потребительскую модель поведения, а не на официальную инфляцию, которая остановилась на 7,34%.

В таких условиях низкой безработицы и высоких инфляционных ожиданиях вряд ли ЦБ будет понижать ставку.

Константин Пулин,

Согласен, особенно про безработицу.

Посмотрим, как сложится в реальности

avatar
Константин Пулин, кстати, а разве инфл. ожидания супер высокие? индексация ЖКХ только всю малину портит, а остальные товары и услуги снижаются от высокой базы 2023
avatar
Кот.Финанс, Да, в декабре около 14,2%. В ноябре 12,2%. В октябре 11,2%. Это из новостей. 16% ставка, чуть выше инфляционных ожиданий, вполне адекватна. Жду новостей в январе про инфляционные ожидания, тогда будет более понятно, что ЦБ будет делать в феврале.
Chartmaster,

Покупай на низах, продавай на верхах

avatar
До выборОв все, наверняка, получили команду — «не суетиться и терпеть!».
(как у Е. Леонова "О пользе алкоголя". «Фитиль», 1974 г.).
А автору, видимо, просто нравятся коты и он не хочет менять свои взгляды (ничего не имею против, сам такой же)
avatar
Игорь ПМ,

Если вы про картинку, то там зайчик. А верю в снижение ставки из-за несоразмерности инфляции и статистики снижения после экстремумов (42-48 дней)

avatar
Кот.Финанс, А я, например, — не верю! И думаю, что после выборОв пойдем по сценарию Ирана, Турции, Аргентины и т.п.
avatar
Игорь ПМ, разгон денежной массы и низкая ставка? при высокой инфляции?
avatar
Кот.Финанс, В Иране, Турции и Аргентине низкая ставка?
Например:

avatar
Игорь ПМ, да, Фитиль красавцы! Как тонко можно было сказать о многом!
avatar
AlexW3, И актеров подбирали классных!
avatar
Chartmaster, а о чем этот график говорит?
avatar
Агрегат М2 растет по экспоненте, конца СВО не видно, ЦБ нужно каким то образом удерживать эту ликвидность, что бы она не выливалась в рынок и не разгоняла инфляцию. Так что высокая ставка это единственное спасение. Чем то напоминает Турецкий вариант.
В полтора раза за три года вырастет? Ого! Нет, не так. ОГОГОГО!
Мне кажется, сейчас спрогнозировать на три месяца уже тяжело. Что там по три года говорить. Из ОФЗ держу только 29006, остальное ликвидность под покупку бумаг на хорошей (15%) коррекции или валюты (юань) при падении рубля
avatar
Никто ничего не снизит. Многие банки предлагают депозиты под 15,5 %, а это первое свидетельство, что они ожидаю дальнейшее повышение ставки рефинансирования, а, как известно, банки находятся в тесном контакте с ЦБ. И скорее всего в теме, что будет дальше происходить.
Александр Труханов, под 15,5% предлагают на 3 месяца. на 3 года — не найдете
avatar
AlexW3, ВТБ на 3 года 15%

теги блога Кот.Финанс

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн