Freedom Holding: акция роста

Месяц назад мы с вами подробно разбирали финансовые результаты Freedom Holding Corp. за первый квартал 2024 фискального года, а сегодня пришёл черёд подвести итоги второго квартала. Выручка Freedom Holding Corp. (FRHC) по US GAAP увеличилась в отчётном периоде на +141,83% (г/г) до $435,581 млн, чистая прибыль при этом выросла на +134,53% (г/г) до $115,479 млн.

📈 Большую часть дохода компании по традиции обеспечил процентный доход, который вырос на +261,13% по сравнению с тем же периодом в прошлом году до $213,063 млн. Доходы от страхового бизнеса компании возросли на +121,28% (г/г) до $57,976 млн. Чистая прибыль от торговли ценными бумагами в отчетном периоде увеличилась в 5,6 раз до $50,771 млн. Расходы компании возросли на +154% (г/г) до $300,9 млн.

Рост процентного дохода в 3,6 раза в годовом выражении во втором квартале 2024 фискального года был обусловлен расширением портфеля ценных бумаг и ростом выдачи банковских кредитов. Страховой бизнес компании показывает увеличился в 2,2 раза на фоне эффекта низкой базы, так как он активно продолжает свою экспансию в азиатском регионе. А рост чистой прибыли от торговли ценными бумагами обеспечили продажи облигаций Министерства финансов Республики Казахстан. Расходы увеличились на фоне роста процентных расходов на 241% г/г, до $139,4 млн из-за расширения объема краткосрочного финансирования посредством соглашений РЕПО, повышения процентных расходов по депозитам клиентов, увеличению административных издержек на 130% г/г, до $29,6 млн и увеличению затрат на бонусы и заработные платы в связи с активным расширением холдинга.

🌎 По географии доходов в лидерах по-прежнему Центральная Азия и Восточная Европа, так как львиная часть выручка была получена в данном регионе. Она выросла на 241,83% (г/г) до $387,199 млн и составила долю в 88,89% от общей выручки холдинга. На втором месте по выручке, но не по темпам роста, идет Европа (за исключением Восточной Европы), так как выручка в данном регионе в отчетном периоде составила $37,529 млн, после 63,506 млн в тот же период в прошлом году, то есть сократилась на 40,9% г/г. Другие регионы показатели незначительные результаты.

🧐 С точки зрения технического анализа в котировках акций продолжается долгосрочный восходящий тренд на самых крупных тайм-фреймах (M1 и W1).

На недельном тайм-фрейме котировки оттолкнулись от Moving Average с периодом 50, сохранив вероятность дальнейшего их роста. Все скользящие средние на данном тайм-фрейме также указывают на продолжение восходящего тренда. А осцилляторы указывают на перепроданность (-1,36 по MACD), что указывает на высокую вероятность долгосрочного роста котировок.

 
На дневном тайм-фрейме очень похоже на формирование нового восходящего тренда, но пока подтверждений этому нет, необходимо дождаться роста котировок выше предыдущего максимума в районе $85 за акцию, чтобы сформировалась вторая волна роста. После этого котировки поднимутся выше всех Moving Average, что также будет сигнализировать о продолжении глобального восходящего тренда и формировании нового краткосрочного восходящего тренда. На прошлой неделе котировки акций оттолкнулись от мощной области сопротивления в районе $85 за акцию, которая совпала с Moving Average с периодом 50, но сейчас они уже приближаются к более сильной скользящей средней с периодом 200 дней, которая также совпадает с мощным уровнем поддержки в районе $78,00-79,00 за акцию, что можно брать за цену открытия длинных позиций. Осцилляторы при этом указывают на то, что небольшая перекупленность (уровень 1.27 по MACD), которая наблюдалась в самом начале месяца уже снята, гистограмма индикатора практически около уровня 0, а его сигнальные линии вот-вот пересекутся наверх, показав также сигнал на покупку акций. Коррекция по уровням Фибоначчи в районе $79 за акцию показывает уровень 50, который хорошо подходит для открытия длинных позиций и практически идеально совпал с Moving Average с периодом 200.

Торговая рекомендация

Столь высокие темпы увеличения основных финансовых показателей компании указывают на то, что ее можно отнести к “акциям роста”. Такие ценные бумаги интересны инвесторам не с точки зрения пассивного дивидендного дохода, а именно с точки зрения извлечения высокой прибыли из быстрого роста котировок. Только с начала текущего года стоимость акций выросла уже на 37,48%, а на пике в августе текущего года их рост составлял 75,88%, поэтому и коррекция была просто неизбежна.

Открывать новые сделки после коррекции лучше, когда она составит хотя бы 20-30%, на 20% котировки уже скорректировались, поэтому можно уже начинать набирать позицию в районе $79 за акцию, то есть по факту практически в районе текущих цен, а если снижение котировок по каким то причинам продолжится, до добирать позицию можно в районе $70 за акцию, так как это будет самый мощный уровень поддержки на самом крупном тайм-фрейме, который образовался после первой волны долгосрочного восходящего тренда. Целью для фиксации прибыли пока лучше оставить круглый психологический уровень в $100 за акцию, от которого и началась эта коррекция в августе текущего года. После его уверенного преодоления можно будет возобновлять покупки, но есть вероятность повторной коррекции от этого уровня, поэтому для начала лучше зафиксировать 20–30% прибыли.