dr-mart

🥇🥈Полиметалл: фундаментальный обзор компании перед #smartlabonline завтра

Завтра у нас #smartlabonline с серьёзным эмитентомПолиметаллом. Компания стоит $10,5 млрд, это №19 по рыночной капитализации на Московской бирже (Чуть меньше Алросы, чуть больше ММК). 
Кстати спасибо всем, кто уже задал вопросы к компании.

В рамках подготовки к онлайну, я посмотрел интервью, которое делали в прошлом году с эмитентом ВТБ, и прочитал годовой отчет компании. Какие вопросы у меня возникли, какие интересные моменты я подметил по этой компании?

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⭐️ Предложение металла фиксировано, его нельзя резко увеличить, а спрос волатилен.
⭐️ 35% металла добывают в Казахстане, это 1/3 резервов, 1/3 EBITDA, и самый низкий Cash Cost именно там $554/Oz
⭐️ Входят в FTSE100 и там 50 место по капитализации
⭐️ Достраивают АГМК2 (упорные руды).
⭐️ Нарастили запасы на 19% в 2019 году, это оч.много на фоне конкурентов
⭐️ FREE FLOAT=75%, основной акционер Несис = 24%

⭐️Добыча золота будет плавно расти:
🥇🥈Полиметалл: фундаментальный обзор компании перед #smartlabonline завтра
⭐️ Конкурентное отличие компании: Качественные месторождения — содержание металла в руде выше, чем у конкурентов
🥇🥈Полиметалл: фундаментальный обзор компании перед #smartlabonline завтра

⭐️ Весь рост бизнеса планируется за счет роста добычи золота, а не серебра.
⭐️ Есть риск повышения налоговой нагрузки (не ранее 22 года)

❓ Есть ли условия для пика цикла по золоту?
❓ Что лучше: gold spot или акции POLY?
❓ Какой cashcost по упорным рудам?
❓ Какой % добывается из упорных руд?
❓ Что думают о конкурентах Бурятзолото, Селигдар, Петропавловск?
❓ Риск повышения налоговой нагрузки
❓ В какой год произойдет выход самых богатых месторождений?

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

Теперь что я взял из годового отчета
⭐️ руда на основном серебряном месторождении Дукат закончится в 2028 году
⭐️ Основная замена — месторождение Прогноз в Якутии, запасы 142 млн унций серебра, добыча 13,5 млн унций.
Но по нему нет никаких сроков реализации пока
⭐️ Из текущих инвест.проектов Полиметалла можно отметить Нежду, которая будет запущена в конце этого года и даст первую прибыль в 2022 году.
(судя по слайду сверху это +180 тыс унций GE с 22 года).

❓ Вот вы можете сказать, что сейчас наблюдается какой-то ажиотаж среди покупателей золота?
❓ Мировое предложение золота -4% в 2020. Как вы видите мировое предложение до 25 года? Что с истощением мировых запасов?
❓ Amursk-POX-1/POX-2 которые счас в разработке написано что по 500 тыс унций золотого эквивалента могут дать. ТО есть вместе миллион получается? Это при том что сейчас чуть более 1500 тыс унций
❓ У Полюса полный кэш кост $604 на унцию У Полиметалла $874 Интересно, почему такая разница?

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ 
Выводы:
✅ Конечно я был ленив и недостаточно информирован, когда покупал золото спот, а не золотые компании вроде Полиметалла в 2019 году. С тех уровней, с которых я покупал золото в 19 году, оно выросло на 55%, а акции полиметалла на 150%, Полюс и вовсе 210%.
✅ Перспективы акций на 100% зависят от перспектив золота. Будет золото расти — будут расти и акции. То есть как я уже сказал, Полиметалл — это отличный инструмент, лучше чем золото спот, если ты веришь в золото и планируешь его покупать.
✅ Компания качественная, дивполитика щедрая, инвестиции умеренные и разумные, долг низкий, резервы руды достаточные, free float огромный. 
✅ В общем даже тот факт, что компания сходу согласилась на смартлабонлайн говорит о том, что они прогрессивны.

★5
23 комментария
Седьмой пост за сегодня
avatar
EtemaL, это плохо?)
Тимофей Мартынов, ты рассказывал, в последнем антикризисе, что надо было отдохнуть. Видно, что пошло тебе только в плюс. Я каждый выпуск смотрю.
avatar
Вот вы можете сказать, что сейчас наблюдается какой-то ажиотаж среди покупателей золота?
из трех золотых бумажек сижу… немного в Полюсе (5,5% депозита).....- можно ли энто назвать ажиотажем?....
avatar
Люди почему-то не считают поллимет серьёзной компанией 
дескать с то допка то с дивами муть
Сам давно хочу прикупить но ясности нет
У Полиметалла самая лучшая див политика для миноритариев среди ВСЕХ мейджоров добывающих золото (а я сравнивал со всеми типа баррика, newmont, kinross etc). Короче, крутые ребята, но стоят уже недешево.
Тема с серебром только только раскручивается, ранее его тупо было не выгодно добывать. А если говорить про серебро (и медь), то единственный майенер в РФ который сможет нарастить добычу этих металлов — полик.

Есть конечно риск что на года 3 он станет вроде русгидры, куча инвестиций при общем падении цен на золото — будет под давлением. А до кучи ещё и стагфляция влиять будет, металл может и не падать, но вот расходы на добычу — расти. В итоге держать металл будет более безопасно, чем майнеров.

Но дальше это, имхо, лук образца 2030 года. И сейчас продаётся по ценам 2008 года, не дёшево, но для стратегии «купи и терпи» лучше нефтянки имхо.
avatar
VipPREMIER, серебро у них 15% бизнеса и дальше будет только сокращаться так как дукат истощается
Тимофей Мартынов, это да, но ты же сам писал про новые месторождения? Плюс, 15% это тоже нормально в случае если серебро уйдёт за 50. Там и стимула освоить новые месторождения будет больше.
avatar
Тимофей Мартынов, добавил кстати вопрос про серебро… Было бы интересно послушать их мнение.
avatar
Тимофей Мартынов, было бы очень интересно услышать их мнение по перспективам добычи редкоземельных металлов и расширении корзины металлов в структуре добычи.
avatar
Вадим, они уже говорили...
они купили минорную долю в проекте который разрабатывает месторождение самое крупное в России
но там выхлоп не ранее 26 года

Тимофей Мартынов, будет ли истощаться темпами выше темпов роста серебра? Даже интереснее смотреть на (цена серебра-стоимость добычи) и сравнить с (уменьшение добычи в унциях). Когда я смотрел мне казалось, что доля серебра в прибыли будет расти больше золота

+ зеленая энергетика на серебре

Не считаю золото ценным активом. К XXI веку, у него накопилось много минусов. Потенциально, у золота, серебра, платины и палладия, есть шанс восстановить былой авторитет, но только если олигархат планеты этого захочет. Доллару нужна замена, он устал быть волшебным фантиком, в руках алчных наглецов. Менять один фантик, на другой, нет никакого смысла. Золото — это ценность проверенная временем. Когда произойдёт эта рокировка? Может завтра, а может через сто лет. Олигархи большие, им видней.
avatar
Артур, не думаю, что ростом золота допустят богатство индусским цыганам.
Тут как с полладием, в металлах надо искать истощенные запасы или перспективные технологии, редкозёмы многие ракетами ушли, но их и нелегко через биржу брать.
Жду инфопрорыв по серебру, которое пока никому нафиг не нужно.
Может, батареи ёмкие на его основе или «вечные» (фото)гальванические пары какие придумают
avatar
gold is money everything else is credit. JP Morgan
avatar
Тимофей Мартынов, спасибо за инфо очень ценная встреча! Молодцы что организовались!
Марвин_Инвестор, я рад!
Вопрос (если ещё не спросили). Будут редомицилировать в Россию? Когда? Редо
avatar
Покупая акции Полиметалла нужно помнить, что эта компания всегда готова кинуть своих акционеров дополнительным выпуском акций
Послушав конференция пришел к выводу что именно это компания занимается грабежом России и Казахстана. Добывают у нас а все прибыль на запад.
avatar
Имхо Полюс лучше. Щас они в ближайшие годы раскопают Сухой лог и будут купаться в золоте как Скрудж Макдак.
avatar

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW