Блог им. VladimirKiselev

Доходность золота и акций золотодобытчиков

Доходность золота и акций золотодобытчиков

▪️ С начала торгов в 2006 году крупнейший ETF на акции золотодобывающих компаний показал доходность в 25% или 1,6% годовых (с учетом дивидендов).

▪️ Стоимость унции золота за аналогичный период выросла в 3 раза, доходность составила 8,1% годовых.

▪️ Почему доходность золота и акций золотодобывающих компаний так сильно отличается? В отличие от покупки золота, приобретение акций несет дополнительные риски — операционные, административные и финансовые.

▪️ До 2011 года компании сектора наращивали долг для инвестиций в расширение добычи. Это увеличивало издержки, но высокая цена на золото окупала их.   

▪️ После 2011 года компании столкнулись с падением цен на золото в 40%. Однако издержки так же быстро снизить не удалось. Представьте, что при цене унции в $1800 издержки составляют $1000. Тогда прибыль компании будет $800. Если цена золота упадет на 40% до $1080, то без изменения издержек прибыль снизится до $80 или в 10 раз.
▪️ Кроме того, золотодобывающие компании были вынуждены обслуживать большие кредиты. Они повышают риск банкротства и снижают стоимость акций при более низких ценах на золото. 

▪️ Из-за наличия дополнительных рисков золотодобывающие компании имеют большую Бету к золотую — на уровне 1,7. То есть при падении цен на золото на 1%  они в среднем падают 1,7%, но при росте драгоценного металла выглядят лучше.

▪️ 2020 год подтверждает высокую Бету: золото выросло на 24%, ETF на золотодобытчиков VanEck Vectors Gold Miners — на 42%.

▪️ По логике инвестор со временем должен быть вознагражден высокой доходностью за более высокий риск актива. Иначе нет смысла покупать акции золотодобывающих компаний, если унция металла приносит лучшие результаты. Посмотрим, сможет ли  ETF на акции приблизиться к золоту на этом графике.

Telegram Bastion

Вконтакте Bastion
Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
457

Читайте на SMART-LAB:
Фото
Хэндерсон МСФО 6 мес. 2026 г. - котировки сложились почти в два раза, прибыль тоже
Компания Хэндерсон за полугодие нарастила выручку лишь на 3,6% до 11,2 млрд руб. Валовая прибыль выросла на 7,8% до 7,7 млрд руб.,...
Фото
Анатолий Полубояринов
15:38
Фото
ИИ-ралли, ставка и пересмотр оценок: главное за неделю в неоактивах
Неделя прошла под знаком ключевых сентябрьских событий: ФРС повысила ставку, а сенат заблокировал Clarity Act. На этом фоне бумаги сегмента...
Фото
Т-Инвестиции
19:50
🏆 Приложение Займера – лучшее на рынке
Финансовый маркетплейс Бробанк опубликовал рейтинг лучших приложений МФО во второй половине 2026 года. Займер занял 1-ое место в App Store, а...
Фото
Займер
15:45
Фото
БСПб: на пути к восстановлению прибыли?
Банк Санкт-Петербург представил нейтральные финансовые результаты по РСБУ за август и 8М 2026 г. • Чистый процентный доход за 8М 2026...
Фото
Александр Антонов
15:54

полезные записи за 24 часа

★4 6 ЛУКОЙЛ отчитался за I п. 2026 г. — снижение затрат и высокие цены на сырьё помогли опер. прибыли. Buyback и изъятие иностранных дивидендов.
★4 10 👻Балтийский лизинг: пора сваливать? Разбираем пики погашений и операционные денежные потоки. Всю ночь сводил и перепроверял графики погашения облигаций.
★4 1 Мосбиржа - ставка на комиссии и дивиденды
★4 9 Тела ОФЗ продолжат падение RGBI вниз Почему так думаю Что покупать
★3 2 Если не знаешь, когда выходить из позиции, то вот решение! Индикатор Levels
★3 161 Лучших авторов смартлаба приглашаю на московскую конференцию смартлаба 31 октября бесплатно! 🔥
★3 2 🚙Обвал в бумагах Балтийского лизинга продолжается
★3 0 Синтетические облигации в алго №5: SyntheticBondsScalper — скальпер по стакану
★2 10 Роделен 2Р1
★2 0 Стоит ли покупать привилегированные акции Россети Ленэнерго? Отчет за 1 полугодие 2026, дивиденды и перспективы
+129 35 Азия. Пятница.
+124 14 ❗️ В Турции дефолтнул самый популярный ПИФ денежного рынка
+108 161 Лучших авторов смартлаба приглашаю на московскую конференцию смартлаба 31 октября бесплатно! 🔥
+92 17 Примерно вот так выглядит Смартлаб 🤣 каких тут только нет
+87 3 Ситуация на текущий момент
+81 11 Портовый срез #9. Крест смерти в экспорте товаров, импорт начал усыхать, но один порт работает на полную несмотря на укроБПЛА рядом
+74 5 Reuters и Bloomberg в центре внимания. Акции и инвестиции
+70 51 Я критически смотрю на новый список спикеров конфы Т. Мартынова
+60 14 Индекс МБ сегодня
+53 4 Лучшие бумаги недели. Выпуск 784 – обновления для пятницы

самые обсуждаемые сегодня

161к Лучших авторов смартлаба приглашаю на московскую конференцию смартлаба 31 октября бесплатно! 🔥
110к Моя новая покупка!!!
51к Я критически смотрю на новый список спикеров конфы Т. Мартынова
48к Всё рухнуло, обрушилось, обвалилось и исчезло?! У рынка новостороек всё не плохо, а очень-очень плохо???
35к Азия. Пятница.
36к Казахстан обрушил до нуля импорт «Лад»
26к А ведь смена весов в индексе Мосбиржи действительно дает о себе знать
20к Россияне реже всех в мире умирают от поноса — ВОЗ
18к Почему большой депозит вам не поможет
17к Примерно вот так выглядит Смартлаб 🤣 каких тут только нет

теги блога Vladimir Kiselev

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн