Оч коротко по отчету ФСК за 1 квартал + предыстория

Так, начну с основ. Контора дешевая (P/E=3), много инвестирует (95млрд LTM), мало платит дивов (23,3 млрд), оттого вечно стоит три своих годовых прибыли и даже дешевле:

https://smart-lab.ru/q/FEES/f/y/MSFO/p_e/

Казалось бы халява. Но нет. Огромные инвестиции убивают дивиденды.
Но! А что если правительство додавит, и заставит платить 50% МСФО, как это случилось с Газпромом или Россетями?
А сорри, мы забыли, ФСК не госкомпания, а дочка госкомпании — россетей)
В общем ДД=10%, можно долго держать ее в надежде на чудо и стричь купоны. Но есть одно но:
Это перспектива слияния с Россетями. Россетям нужно как можно дешевле присоединить к себе ФСК, и при этом не выплатить слишком много несогласным акционерам по оферте. Хотя 18% free float по текущему рынку стоит всего то 42 млрд руб.
Высадить миноритарных разок ниче не стоит на фоне прибыли в 90 млрд.
Вот такая предыстория.

Отчет по 1 кварталу ровный, без экстремизма.
ЧП 19,7 млрд +1% к скорр. прибыли 1к2019.
Prosperity кстати снизили свою долю в ФСК с 3,2% до 2,2% или около того в 2019 году
Снижение процентных ставок = позитив для компании однозначно.
Если бы неопределенность с Россетями, могли бы и подороже на 25% стоить точно.