Пора ли продавать российские облигации?

18 июля 2019, 08:44
|
Андрей Хохрин

Пора ли продавать российские облигации? А точнее, пора ли продать все, что длиннее 3 лет, и переложиться в совсем короткие бумаги, с годом и менее до погашения?

Речь о рублевых госбумагах и корпоратах первого эшелона. Вопрос из разряда, будет ли кризис, или когда будет кризис?
Что касается корпсектора, он уже дорог, но пока, скорее, не продавать. Глядя на график индекса чистых цен корпоративных облигаций, очевидного пузыря не наблюдаем.

Что до госбумаг, здесь обстановка напряженнее. Цены внутреннего долга близки к историческим максимумам. И все же давать категоричных советов не буду. Нравится – держите.

Но как определить начало облигационного падения? Суждения о том, готов к нему рынок или нет, не особенно полезны. Определяться будем по факту. А факт видится так. Сильные коррекции облигационного рынка, как правило, начинаются с заметного дневного снижения бумаг. И происходит оно на фоне спокойствия экспертного сообщества. Дескать, ничего страшного. Биржевые коррекции так обычно и начинаются. Сначала никто слона не замечает. Будет эта черная свеча – напомню. Обсудим и успеем продать потенциально слабые бумаги по все еще приличным ценам.

Где, скорее всего, продолжит развиваться коррекция, это в российских акциях. Насколько глубокая? Нет ответа. Но коррекция не выглядит законченной. Продолжаем играть на понижение российских акций. Облигаций все еще не затрагивая.