Э.Набиуллина об инфляции и ставке + выводы для рынка акций/облигаций

Глава российского ЦБ в интервью для журнала МВФ (https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2019/03/interview-with-russian-central-bank-governor-elvira-nabiullina.htm) сказала важные вещи для рубля:

• По оценке Э.Набиуллиной, относительный скачок инфляции, который был отмечен уже в январе (январь`19 к январю`18 – 5,0), распространится не далее чем на 1 квартал текущего года. Затем, до конца года ЦБ видит возврат инфляции к таргету в 4%.
• Декабрьское повышение ключевой ставки объясняется как тактическая превентивная мера по сдерживанию инфляции в преддверии повышения НДС.

Источники в Банке России уже заявляли о егоготовности к смягчению денежной политики. Это, в принципе, необходимо для сохранения или ускорения прироста ВВП (в 2018 году, по данным Росстата, прирост ВВП составил 2,3%, наиболее высокий показатель с 2012 года). Теперь с прямой речью обратилась и сама глава Банка.

 
Для нас это означает денежную поддержку фондовому рынку. И она потребуется в свете возможных глобальных фондовых потрясений. В отличие от западных экономик, Россия на пути снижения денежных ставок. Так что падения отечественных индексов акций, вероятно, будут более мягкими, чем в США и Европе, где монетарная политика настроена все же на постепенное ужесточение.

Кроме того, выиграют держатели облигаций. Сейчас уже в большей степени, облигаций с премией к широкому рынку. Высокодоходный сегмент (для рублевых бондов сейчас это все, что выше 10%) становится головной болью рынка, когда с него уходят деньги. В этом случае subprime первым летит в трубу. И этот же сегмент, предполагается, будет в наибольшем выигрыше, если ЦБ не лукавит в своих предположениях об инфляции и готовности к снижению ставок.