Новость среды – итоги заседания ФРС США

Новость среды – итоги заседания ФРС США. Точнее, реакция рынков на итоги. S&P500 +1,5%, фьючерсы Московской биржи: на индекс РТС +1,5% на вечерней сессии, на пару USD|RUB -0,8%. Пара EUR|USD после события выросла на 0,5%, нефть упала на 0,9%.
О самих итогах.
Инвестсообщество с энтузиазмом приняло тезисы:
• ФРС решает терпеливо подождать и выбрать наиболее подходящий подход
• необходимость поднятия ставок немного ослабла
• ФРС лучше всего поддержит экономику, будучи терпеливой
• для борьбы с возможным спадом в экономике ФРС может задействовать свой баланс после механизма изменения ставок
Оставлены публикой без внимания, но также важны формулировки:
• экономический рост замедлился, выросла неопределенность, связанная с политикой властей США
• временная приостановка работы правительства скажется на ВВП в 1кв 2019
ℹ️Если в двух словах: экономическая ситуация осложняется, монетарные власти готовы реагировать.

Вслед за словесной интервенцией началось стремительное фондовое ралли. Очевидный вопрос, насколько долгим оно будет?

Качество моего ответа снижается, в силу уже неделю назад открытой короткой позицией в акциях Сбербанка. Эта позиция сейчас наносит портфелю PRObobds #2 ущерб в 0,6% от капитала. И все же ответ – не пользу покупателей. Да, сегодняшняя и даже завтрашняя торговые сессии могут пройти в обстановке роста западных фондовых рынков, российских акций, облигаций (длинного конца) и рубля. Буду воспринимать это как финальную часть бычьей тенденции последнего месяца. В течение нескольких дней предполагаю возврат российских акций к стагнации или коррекции, наверно, неглубокой. Ожидаю устойчивости облигационного рынка (низкая инфляция и слабая интеграция России в глобальные финансовые потоки не будут препятствовать снижению ключевой ставки ЦБ РФ) с сохранением 7,5-8,5% годовых на кривой доходностей ОФЗ. Рубль в паре с долларом, как видится, или достиг локальных пределов укрепления, или достигнет в короткие сроки, после чего можно разумно ждать стабилизации, пока в нечетких рамках 60-70 рублей за доллар. Американский рынок, к которому у нас свой спекулятивный интерес, с высокой вероятностью, на локальных максимумах, отличной возможностью вернуться к падению в сторону или с преодолением минимумов конца декабря (2 300 п. по S&P500, при нынешних почти 2 700).

1️⃣Закрывать короткую позицию во фьючерсе на акции Сбербанка в свете этих ожиданий не планирую.

2️⃣Базовой валютой фондирования остается рубль,

3️⃣основа сбережений в виде коротких облигаций реализована через высокодоходный сегмент, на примере портфелей PRObonds #1, #2.