SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
dr-mart
Алексей Моисеев, ВТБ Капитал - о глобальных рынках
- 30 марта 2011, 23:50
- |
- Тимофей Мартынов
Сегодня у нас в программе был Алексей Моисеев, один из самых компетентных из известных мне, специалистов в экономике. Людей, которые так глубоко разбирались в процессе, очень и очень немного. Мне всегда доставляет огромное удовольствие послушать таких людей.
Почему в России наблюдается отток капитала?
- Все центробанки переходят к ужесточению политики. Но это не скажется негативно на рынках. Если монетарная политика, условно, была -10, а стала -5, то в этом ничего страшного нет.
- ЕЦБ повысит процентные ставки 7 апреля. Но при этом они продолжат скупать долги перифирийной европы. В этом нет ничего плохого для рынков.
- Реально оценить последствия для европейских банков от этого шага сложно, ибо никто не знает, что там у банков на самом деле происходит.
- Основной риск для Европы, «Черный Лебедь», заключается в том, что у, например, испанских банков могут вскрыться неизвестные доселе проблемы. Испания начнет спасать банки, и повесит это все на бюджет. Если инвесторы начнут продавать гособлигации Испании, то тут проблему фондом в 750 млрд евро уже будет не решить
- Пока же за Грецию, Ирландию и маленькую Португалию беспокоится не стоит — не тот масштаб.
- Основное последствие повышения ставки ЕЦБ — рост евро. Но этот рост уже случился, повышение ставки — учтено курсом.
- А вот досрочное прекращение QE2 — не в цене. Если ФРС прекратит стимулирование в апреле, то доллар на этом укрепится.
- Ожидаю сильный доллар во 2-м полугодии 2011, когда ФРС перейдет к ужесточению политики, а европейская тема со ставками будет отыграна.
- ФРС труднее повысить ставку, чем ЕЦБ. От ставки зависит стоимость ипотеки. Если ипотека заглохнет, то стоимость жилья продолжит сокращаться. А ЕЦБ повысит ставки и при этом точечно выкупает проблемные долги. Так, они решают проблему инфляции и долговые проблемы стран.
- В России сейчас очень большая ликвидность.
- 600 млрд на депозитах и 400 млрд в ОБР, что почти тоже самое.
- Ставки ЦБ РФ глубоко ниже инфляции.
- На «декоративную» ставку рефинансирования можно не смотреть. Надо смотреть на ставки по депозитам и овернайт РЕПО — они очень низкие.
- ЦБ РФ создает условия для этого, затем, чтобы отбить спекулятивный приток валюты в РФ «кэрри трейд».
- Когда валюта укрепляется и ставка растет, прибегает много иностранных спекулянтов.
- МВФ в этом случае рекомендует либо вводить валютный контроль, либо держать низкими ставки.
- Почему кэрри трейд плох?
- 2010 год: приток иностранных денег $30 млрд, отток российских денег = $70 млрд
- когда кэрри трейд заканчивается, иностранные деньги уходят, а российские не возвращаются. Курс обваливается. А на курс завязаны обязательства российских заемщиков.
Почему в России наблюдается отток капитала?
- 2008 год кое-чему научил
- Те, кто сидит на деньгах, понимает, что инвестировать внутри россии уже не имеет смысла.
- Не имеет смысла строить жилую или коммерческую недвижимость — цены расти уже так как прежде не будут. Цены и так дорогие, спроса по таким ценам нет. Интересных объектов для инвестиций тоже нет.
- А за рубежом — очень много интересных объектов и привлекательных цен, рынок более емкий и надежный с правовой точки зрения.
- Поэтому деньги вытекают.
- Это отчасти хорошо, потому что это сокращает давление на валютный курс.
- Деньги эти могут и не вернуться — ничего плохого в этом нет, тут как в Японии. Там тоже японцы все время вкладывали именно в зарубежные активы из-за низкой доходности внутренних инвестиций.
35
Читайте на SMART-LAB:
5 идей в российских акциях. Индекс МосБиржи снова на грани 2700
Индекс МосБиржи опять торгуется на грани значимого уровня 2700 п. Сейчас не исключен очередной отскок от указанного уровня. Кроме того, рынок...
08:53
USD/JPY: пара возобновила рост на фоне японской неопределенности
Японская йена с началом нового года продолжила свое снижение после долгого периода консолидации, достигнув новых локальных экстремумов. Одним из...
13:51
теги блога Тимофей Мартынов
- FAQ
- forex
- IMOEX
- IPO
- NYSE
- QE
- S&P500
- S&P500 фьючерс
- smart-lab
- smartlabonline
- tradingview
- акции
- антикризис
- банки
- бизнес
- брокеры
- вебинар
- видео
- вопрос
- встреча smart-lab
- ВТБ
- Газпром
- Греция
- дивиденды
- доллар рубль
- ЕЦБ
- золото
- инвестиции
- Индекс МБ
- Инфляция
- Китай
- книга
- Книги
- комментарий
- комментарий по рынку
- конференция смартлаба
- конференция трейдеров
- кризис
- криптовалюта
- Лукойл
- ЛЧИ
- Магнит
- Максим Орловский
- ММВБ
- мобильный пост
- мозговик
- Московская биржа
- недвижимость
- Нефть
- нищетрейдинг
- Новости
- обзор рынка
- облигации
- объявление
- опрос
- опционная конференция
- опционы
- отчетность
- отчеты МСФО
- Причины падения акций
- прогноз
- прогноз по акциям
- психология
- Путин
- работа над ошибками
- рассылка
- реакция рынка
- рецензия на книгу
- роснефть
- Россия
- рубль
- Русагро
- рынок
- санкции
- Сбербанк
- смартлаб
- смартлаб конкурс
- смартлаб премиум
- статистика
- стратегия
- страшилка
- сша
- технический анализ
- Тимофей Мартынов
- торговые роботы
- трейдинг
- Украина
- Уоррен Баффет
- уровень
- философия
- форекс
- ФРС
- фундаментальный анализ
- фьючерс mix
- фьючерс на индекс РТС
- фьючерс ртс
- экономика
- экономика США
- Яндекс
Док, а когда ты это успеваешь законспектить?
-Испания шибко меня беспокоит и чем больше премьер пытаеца доказать, что там всё ок-тем меньше верица.
-сомневаюсь, что ФРС перейдёт к ужесточению во втором полугодии.
-ну по поводу оттока, тут немаловажный вклад коррупция имеет.В большей мере это всё же хреново, чем хорошо