Блог компании БКС Мир инвестиций | Портфель активного трейдера. В поисках новых возможностей

Продолжаем вести модельный портфель активного трейдера. В регулярном материале отражены текущие изменения с пояснениями проводимых операций, актуальный состав, а также накопленный результат.

Что такое модельный портфель

В финансово-аналитической среде ведение модельных портфелей является общепринятой практикой. В рамках рубрики отбираем ценные бумаги и производные финансовые инструменты, которые могут быть интересны активному инвестору для максимизации финансового результата. Такой портфель не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

О портфеле активного трейдера

• Предполагается более высокая, чем в консервативном подходе, лояльность к риску. Это отражено в актуальной структуре распределения средств.
• Допускается использование широкого набора финансовых инструментов, доступных неквалифицированному инвестору, в том числе инструментов срочного рынка.
• Отслеживаем динамику портфеля, изменений позиций с периодичностью раз в неделю.

Акции

За прошедший недельный период бумаги преимущественно теряли в цене. Сказывается ухудшение рыночных настроений на фоне внешней напряженности, а также неоднозначные перспективы развития монетарной политики после июньского заседания Банка России. Среди лидеров падения — Роснефть, Озон и НОВАТЭК. Причем накопленным итогом, а не только за прошлую неделю.

Лучший результат в блоке демонстрируют бумаги Сбербанка и Норникеля. За счет динамики лучше рынка они сохраняют часть достижений с момента добавления в портфель.

В целом состав блока акций не претерпел изменений. В течение недели не было дивидендных отсечек.

Акции Роснефти выступают одновременной ставкой на дальнейшее снижение ключевой ставки, сохранение высоких цен на нефть и смягчение режима санкций в отношении экспорта российских углеводородов.

Бумаги Яндекса — одна из историй роста на российском рынке. Хорошие финансовые результаты сочетаются с разноплановым развитием бизнеса.

Схожая логика включения использовалась для акций Т-Технологий. Одновременно дивидендная бумага и история роста.

Стабильное укрепление финансовых результатов Сбера, крупнейшая клиентская база и привлекательная дивидендная политика (доходность бумаг выше 11,5%) позволяют акциям повышаться против рынка.

После редомициляции и принятия дивидендной политики акции Озона стали одними из самых привлекательных в секторе. Выход на устойчивую чистую прибыль, амбициозные цели и развитие высокомаржинальных сегментов ощутимо улучшают инвестиционный кейс.

Как и большинству компаний нефтегазового сектора, ближневосточный конфликт пошел на пользу акциям НОВАТЭКа. На фоне роста цен СПГ и перебоев в поставках со стороны Катара котировки касались 1470 руб., но к текущему моменту растеряли весь результат — для долгосрочных инвесторов снова появляются привлекательные уровни. Наряду с Роснефтью бумага будет одним из бенефициаров в случае улучшения геополитической ситуации и появления перспектив снятия санкций.

Облигации

Под давлением рыночного скептицизма также находятся участники долгового рынка. Цены облигаций преимущественно снижались, хуже других наблюдается динамика по АПРИ БО-002Р-13. При этом выпуск АБЗ-1 002P-06 демонстрирует относительно более стабильную динамику даже на фоне ОФЗ.

Продолжаем считать длинные ОФЗ с постоянным купоном одним из лучших решений на текущий момент. Рассчитываем, что при снижении ключевой ставки вплоть до 12% в II квартале 2027 г. гособлигации могут принести до 32% с учетом реинвестирования купонов.

Среди корпоративных облигаций отдаем предпочтение бумагам с рейтингом А, так как здесь прослеживается потенциал сужения спреда доходностей относительно ОФЗ с 8,4% до 4%.

Фьючерсы

Результаты за прошедшую неделю по закрытым позициям (относительно всего портфеля):

• лонг фьючерса на газ TTF Dutch: +0,28%
• лонг фьючерса на нефть Brent: -0,19%
• лонг фьючерса на курс пары Евро/Доллар США: -0,5%
• шорт фьючерса на паи SPY ETF Trust: +0,29%
• лонг фьючерса на RGBI: -0,18%

В первую очередь для заполнения данного блока обратимся на российский рынок. Его длительная коррекция и текущие попытки консолидации дают окно возможностей для активных участников рынка. С точки зрения технической картины Индекс МосБиржи достиг минимумов октября 2025 г., демонстрируя повышенный объем торгов при попытках отскока. Очерчивается разворотная формация «Двойное дно».

Две последние дневные свечи тоже можно назвать разворотными за счет длинных нижних теней — паттерн «Пинцет». Поддержкой выступает и восходящий тренд от 2022 г. Кроме того, прослеживается довольно активная реакция рынка даже на не самые значимые позитивные новости. По совокупности факторов, рассматриваем длинную позицию от текущих отметок.

Волатильность энергоресурсов сохраняется, что предоставляет возможности для активных трейдеров. Эскалация на Ближнем Востоке оказывает ограниченное влияние на котировки за счет слишком динамичного новостного фона. Однако в отношении газа Генри Хаб неопределенности куда меньше. Ожидаем, что цены на него будут расти за счет начала летнего сезона и роста спроса на кондиционирование в США. Не стоит исключать влияние повышенной конкуренции за поставки газа из-за аномального тепла в Азии и низкой заполненности хранилищ в Европе.

Вновь видим идею по контрактам на паи SPY ETF Trust. В последние несколько дней участники рынка начали острее реагировать на перманентный негатив. Среди прочего: очередная безуспешная попытка заключить мир с Ираном, длительный рост без существенных коррекций, фундаментальная дороговизна и рост вероятности перехода ФРС к более жесткой ДКП.

Важно, что уже завтра состоится IPO SpaceX, которое успело привлечь к себе много внимания. По данным Reuters книга заявок переподписана в 4 раза, что свидетельствует о повышенном интересе покупателей. При этом в ускоренной процедуре включения акций SpaceX в основные американские индексы пока отказано. Значит, сейчас IPO лишь провоцирует отток капитала и создает дополнительные риски коррекции S&P 500.

После длительной коррекции и обновления двухлетних минимумов у кофе (арабика) появляются драйверы для смены вектора движения. Основная новость — риск реализации неблагоприятного для урожая погодного явления «El Niño». Под его влияние может попасть и Бразилия — ключевой поставщик арабики в мире. На фоне технической перепроданности и уже наблюдаемого замедления нисходящей динамики видим возможность открытия длинной позиции.

Фонд денежного рынка

Инструмент ориентирован на размещение средств в низкорисковые инструменты денежного рынка, что обеспечивает ежедневный прирост активов с доходностью, близкой к уровню ключевой ставки. Используем его для краткосрочного размещения свободных денежных средств и наполнения защитной части портфеля. При этом в данной части портфеля средства можно оперативно направить на интересные краткосрочные идеи.

Инвестируйте с налоговыми льготами

ИИС (индивидуальный инвестиционный счет) позволяет освобождать от налога до 30 млн инвестиционного дохода и получать ежегодный вычет до 88 000 руб.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.