✔️ На выходных познакомился

с бывшим владельцем четырех крупных объектов доходной недвижимости в одном из российских регионов. Он их уже продал (счастливчик!). Разговор случайно свернул на тему налоговых льгот, и к концу нашего диалога мы пришли к одному общему выводу.

📦 Годами (>20 лет) состоятельные люди и компании упаковывали активы в закрытые паевые фонды: фонд не платил налог на прибыль и сэкономленные деньги возможно было реинвестировать, а налог возникал только при выплате дохода пайщику. 30 сентября в Госдуму внесли законопроект, уточняющий порядок налогообложения: ЗПИФы и ИПИФы для квалифицированных инвесторов будут платить 15% со всех пассивных доходов, включая аренду. Между прочим подобная система будет существовать только в двух странах мира — в России и Германии.

💵 Уплаченное фондом зачтут пайщику, но реинвестировать доход без налога больше не получится. По ряду оценок, бюджет получит ₽60-70 млрд в год. Всего за долгие годы существования льготы в ЗПИФах скопилось активов на ~₽19 трлн.

🏛 Личные фонды. Конструкция свежая: в 2022 году их было всего 4, сейчас почти 900. Отчетность раскрыли 397 фондов с активами на ₽551 млрд. В марте 2026 в Госдуму вносился законопроект о повышении налога на прибыль для личных фондов с 15% до 25%. Пока эту идею отклонили, видимо, рано. Дорастут личные фонды до десятков триллионов — условия «уточнят».

⚖️ Тем временем статус личных фондов «уточняют» суды. Впервые судом применены обеспечительные меры к личному фонду — были запрещены любые действия с ним. А ещё суд запретил операции с «долями» личного фонда, хотя никаких долей там нет (перепутали, не иначе!).

🏭 Особые экономические зоны. Юридические лица, резиденты ОЭЗ имеют пониженные ставки налога на прибыль и льготы по налогу на имущество. Но с 1 апреля 2026 года льготы сохраняются, только если объем инвестиций ЮЛ больше полученных от государства преференций. Вот такое «уточнение»! А летом Минфин инициировал массовые проверки получателей льгот ОЭЗ.

☝️Про изменение режима УСН и введение НДС писать не буду — все в курсе. Периодически появляющиеся вбросы по поводу устранения режима самозанятости — тоже об этом.

🪤 А теперь обещанный вывод. Легальные налоговые убежища или льготные режимы, создаваемые государством, вовсе не убежища, а хитрые ловушки, которые рано или поздно закрываются. Государство на время открывает возможность сэкономить на налогах, собирает капитал в прозрачные для государства структуры, обеляет бизнес, а потом «уточняет» (полностью меняет) условия. И всегда только в одну сторону — в свою.

❗Проблема (для государства) в том, что эта логика стала слишком заметна. А значит, когда придет время либерализации налогового законодательства (а оно точно когда-нибудь придет), инвесторы просто не поверят новым структурам. Ни крупные инвесторы, ни средние, ни самые маленькие — вообще никто. Для государства это будет печальный, но закономерный итог.