Новости рынков | Динамика цен в марте, как и опережающие индикаторы экономической активности, располагает к продолжению цикла снижения ключевой ставки — Ренессанс Капитал

По данным Росстата, за период с 11 по 16 марта (шесть дней) потребительские цены выросли на 0,08% (после роста на 0,11% за предыдущие восемь дней). По оценке Минэкономразвития, инфляция осталась на уровне 5,8% г/г. С поправкой на количество дней на прошедшей короткой неделе рост цен на продовольственные товары замедлился (до 0,06% н/н), в том числе за счет продолжения снижения цен на плодоовощную продукцию (на 0,23% н/н). Рост цен на непродовольственные товары, напротив, ускорился (до 0,13% н/н) за счет высоких темпов роста цен на автомобильный бензин (0,29% н/н). Индикаторы «устойчивой» инфляции существенно не изменились на прошедшей неделе и находятся вблизи 0,10% н/н четвертую неделю подряд. Мы ожидаем, что по итогам марта рост цен составит порядка 0,5% м/м, а инфляция замедлится до 5,7% г/г (после 5,9% по итогам февраля).

По данным инФОМ, инфляционные ожидания населения в марте выросли на 0,3 п.п. до 13,4%, наблюдаемая инфляция – на 0,9 п.п. до 15,6%. Группа респондентов, не имеющих сбережения, повысила свои ожидания по инфляции на 0,2 п.п. до 14,4%, в то время как группа, имеющих сбережения – на 0,8 п.п. до 12,3%. Росту инфляционных ожиданий могли способствовать наблюдаемое в последние недели ослабление национальной валюты (опрос проводился с 3 по 12 марта) и ситуация на Ближнем Востоке, которая добавляет проинфляционных рисков.

Динамика цен в марте, как и опережающие индикаторы экономической активности, располагает к продолжению цикла снижения ключевой ставки Банка России в эту пятницу. Одновременно с этим, ослабление рубля, ускорившееся на этой неделе, и его эффект на инфляционные ожидания вынудят регулятор проявить осторожность. Мы ожидаем, что ключевая ставка будет снижена на 50 б.п., допускаем ужесточение сигнала по итогам заседания 20 марта.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.