Блог компании Иволга Капитал | Тренды на наступающий год. Низкая инфляция и стагнация

О трендах на наступающий год.

Низкая инфляция и стагнация. ЦБ удается приблизить официальную инфляцию к таргету: таргет 4%, а последние ценовые срезы дают около 6%. Что дальше, 4-5% или 7-8, не так важно. Разгон цен, спровоцированный ростом бюджетных расходов, закончен. И с ключевой ставкой около 15% в ближайшие месяцы вряд ли повторится.

Однако жесткая ДКП = дорогие деньги. Дорогие деньги + рост налогов = экономическая стагнация. Можно было бы сказать, кризис. И шансы на его раскручивание остаются. Но пока предполагаю, что и власти, и бизнес готовы реагировать на ухудшения и сопротивляться. При наступлении настоящего кризиса готовность к сопротивлению не велика, потому что минимальны сами кризисные ожидания. Сегодня ожиданий достаточно.

Да, дорогие деньги, убивающие эффективность, отправляют в дефолт одного за другим эмитентов ВДО (посмотрим, какими и когда падшими ангелами из А-сегмента пополнится печальный список). Но мне дефолтная волна еще представляется конечной. Исходом наименее приспособленных.

Если ошибаюсь, и мы всё же соскальзываем в кредитный кризис, пойму ошибку уже к февралю. Но в декабре буду придерживаться предположения о стагнации.

Стагнация позволяет приспособиться, в чем ее сомнительный плюс. Но это траектория не развития, а деградации. Наверно, не только в экономике.

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт