АПРИ: расходы остались в 2025 году, а продавать будем в 2026-м

За последние месяцы я пообщался со многими застройщиками: Эталон, Glorax, Джи-Групп.
На прошлой неделе к ним присоединился Челябинский застройщик АПРИ. Это было мое третье интервью с ними.
Общались с президентом и совладельцем компании — Алексеем Овакимяном.
Эфир: https://vkvideo.ru/video-53159866_456240322


Давайте расскажу основное:
✅23 декабря размещают новый выпуск бондов 1 млрд 25% купон
✅в 3кв 2025 оживление продаж +20%г/г
✅сейчас продают 80% Челябинск 20% Екатеринбург
✅сложные месяцы в плане продаж были июль 2024 и январь 2025
✅из-за того, что сейчас мало разрешений на строительство, через годик-два будет дисбаланс спроса и предложения
✅при 13% ставке ЦБ вероятно рыночная ипотека оживет
✅средняя цена +26,7%г/г выросла т.к. выше степень готовности жилья, продают больше дорого Екатеринбурга, плюс доля премиума подросла

Кредитоспособность ✅средняя ставка 23,5% сейчас, так как ставка ЦБ снижается, стоимость долга не растет (большая часть долга под плав. ставку) 
✅рентабельность EBITDA 36% покрывает стоимость долга
✅долг 35 млрд, из них 7 млрд бонды, остальное — проектный долг
✅у АПРИ одна из самых высоких степеней стройготовности>70%, => в следующем году будут достраивать => меньше расходов и больше выручки
✅EBITDA следующего года может составить 18 млрд руб, а роста долга не ждут («EBITDA в следующем году точно вырастет»)
✅не введены в строй 350 тыс м2
✅если распродать все текущие запасы, то это 50+ млрд руб
✅В 2027 году планируют снизить долг до 15-17 млрд руб.

Почему долг вырос?
✅Фанпарк потратили 3 млрд на развитие
✅+ развитие новых регионов: инвестируют в 5 регионах, продают пока в двух.
✅Продают на поздних стадиях строительства, когда цены выше
✅Когда в 2026 начнут продавать построенное, пойдут возвраты
✅«Затраты остались в 2025, а продажи будут в 2026»

Собственно посмотреть полностью можно тут: vkvideo.ru/video-53159866_456240322
 
Надеюсь, было полезно!