АПРИ

Кейс “Самолета” — маркер фундаментальных изменений в экономике девелопмента. В фазе “дорогих денег” и длинных циклов любая ошибка в кредитном плече или сроках финансирования перестает быть внутренним делом акционеров. Теперь это публичная история, моментально влияющая на капитализацию. Системные риски в секторе растут, а роль государства как фактического регулятора и «совладельца» отрасли становится определяющей.

Что это значит для АПРИ?

Впереди — непростой год для всей индустрии. Мы подготовились к этому сценарию, сформировав запас ликвидности заранее. Январское размещение облигаций на 2,7 млрд рублей — это целевой резерв, который поможет уверенно начать 2026 год и продолжить реализацию намеченных планов.

За 2024 и 2025 годы я сделал полноформатные авторские обзоры почти на 500 новых выпусков облигаций перед их размещением. Многие справедливо замечали, что за всеми разборами сложно уследить, и не хватает периодической «выжимки» из всего разнообразия новинок.

Поэтому один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥В январе первую половину месяца эмитенты праздновали Новый год, поэтому размещений было немного и все достойные внимания выпуски уместились в этот короткий пост.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

Эксперты рассказали о том, какие идеи оправдали ожидания, бумаги каких компаний все еще стоит держать в портфеле, а также обозначили долгосрочные перспективы.

Среди компаний, заслуживающих внимания, аналитики выделили АПРИ, «Ленэнерго», «Т-Технологии», МТС, «Яндекс», «Полюс», «Норникель», «Озон», «Ви.ру», «Магнит», UPS, TSMC, Halliburton, China Oilfield Services и другие.

✔️ АПРИ

Акции АПРИ, регионального российского девелопера, за период с публикации инвестиционной идеи от 14 августа 2025 года, выросли на 29% и превысили целевую цену. Компания фокусируется на премиальном сегменте и уникальных жилых проектах с развитой инфраструктурой, что выделяет ее среди конкурентов. Такой комплексный подход повышает привлекательность для состоятельных клиентов, способствует высокому уровню маржинальности и укрепляет бренд. АПРИ также активно расширяла географию и масштабы деятельности, увеличивая объемы продаж и ввода жилья.

АПРИ продолжает строительство всесезонного мультикурорта «ФанПарк»

💼 «ФанПарк» – это мультифункциональный всесезонный курорт на западном берегу Шершневского водохранилища. На территории курорта, общая площадь которого составляет 63,3 га, будут расположены аквапарк, парк аттракционов, горнолыжный комплекс, отель, искусственная волна для круглогодичного сёрфинга и яхт-клуб. «ФанПарк» находится вблизи Челябинска, крупного мегаполиса с населением более 1 млн человек, и аэропорта, что обеспечивает хорошую доступность – дорога на автомобиле займёт всего 30 минут.

🏗 На текущем этапе строительства в первом комплексе заливаются фундаменты и возводятся здания. В самое ближайшее время начнёт строиться аквапарк. На Малой горе поставили траволатор, а Большая гора уже доросла до 33 метров. Возводятся каркасы урбан-вилл и коммерческих помещений.

💪 Работы идут полным ходом!

Группа компаний «АПРИ», (тикер APRI, далее – Группа, АПРИ), федеральный девелопер и лидер строительной отрасли в Челябинской области, сообщает об успешном размещении выпуска биржевых облигаций серии БО-002P-13 объемом 2,7 млрд рублей на Московской Бирже 23 января 2026 года.

Книга заявок на выпуск облигаций серии БО-002Р-13 закрыта 20 января 2026 года в объеме 2,7 млрд рублей. Размещенный выпуск облигаций серии БО-002Р-13 включен в третий уровень листинга Московской Биржи. Регистрационный номер выпуска 4B02-13-12464-K-002P.

Книга приема заявок на приобретение облигаций была открыта и закрыта 20 января 2026 года. Размещение облигаций вызвало высокий интерес со стороны инвесторов: совокупный спрос превысил первоначальный номинальный объем почти в 3 раза, что позволило увеличить объем выпуска до 2,7 млрд рублей с первоначально заявленных не менее 1 млрд рублей.

По итогам закрытия книги процентная ставка на весь период обращения облигаций была установлена в размере 24,5% годовых (доходность к погашению 27,45% годовых).

ПАО «АПРИ» успешно разместило выпуск биржевых облигаций серии БО-002P-13



Книга заявок закрыта 20 января 2026 года в объёме2,7 млрд рублей. Размещённый выпуск облигаций включён в третий уровень листинга Московской Биржи.

Размещение облигаций вызвало высокий интерес со стороны инвесторов: совокупный спрос превысил первоначальный номинальный объём почти в 3 раза, что позволило увеличить объём выпуска до 2,7 млрд рублей с первоначально заявленных не менее 1 млрд рублей. Количество поданных заявок составилоболее 15 тысяч.

По итогам формирования книги заявок ставка ежемесячного купона зафиксирована в размере 24,5% годовых (доходность к погашению 27,45% годовых).

Номинальная стоимость одной облигации – 1 000 рублей, цена размещения – 100% от номинала. Срок обращения облигаций составляет 3,5 года с даты начала размещения.

Выпуск предполагает амортизацию: погашение номинальной стоимости частями по 25% на дату окончания 33, 36, 39 и 42 купонных периодов.

Организатором по размещению выступил «Газпромбанк». Соорганизаторами размещения стали «Альфа-Банк», «БКС КИБ» и «РИКОМ-ТРАСТ».

🔶 ПАО «АПРИ»
▫️ Облигации: АПРИ-БО-002Р-13
▫️ ISIN: RU000A10E5C4
▫️ Объем эмиссии: 2,7 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3 года 5 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 24,5%
▫️ Амортизация: да
[по 25% — при выплате 33,36,39,42 купонов]
▫️ Дата размещения: 23.01.2026
▫️ Дата погашения: 06.07.2029
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «АПРИ» (г. Челябинск) выполняет функции технического заказчика при реализации проектов дочерними компаниями в строительной отрасли.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

С целью повышения эффективности микроструктуры рынка акций Московская биржа в рамках ежеквартального пересмотра с 02 февраля 2026 года устанавливает новый шаг цены и параметр Decimals по списку ценных бумаг в следующих режимах торгов:

• Режим основных торгов Т+ («стакан» Т+1)
• Режим торгов «Неполные лоты»
• Режим переговорных сделок (РПС)
• Режим торгов «РПС с ЦК»

Действующий подход к установлению шага цены был одобрен Комитетом по фондовому рынку Московской биржи.

Методология предусматривает:

• размер шага цены может принимать значения (1,2,5) * 10^N, где N – целое число;
• количество диапазонов цены – 25, диапазонов ликвидности – 7;
• для каждого диапазона ликвидности установлен рекомендуемый диапазон числа шагов цены в спреде;
• максимально допустимое значение относительного шага цены — 1%.

АПРИ объявила о подготовке выпуска биржевых облигаций серии 002P-13. Компания выходит с одним из самых долгих выпусков с заманчивой доходностью, при этом без оферт. Закрытие книги совсем скоро.

👉 Параметры размещения
• Сбор книги — 20 января 2026 года (11:00–15:00 МСК), размещение — 23 января 2026 года.
• Объем: от 1 млрд рублей
• Срок обращения: 3,5 года (1 260 дней)
• Номинал: 1 000 р.
• Дюрация: ~2,2 г.
• Купонный период: 30 дней
• Финальный ориентир ставки по купону: 24,5% годовых
• Финальный ориентир по доходности: 27,45% годовых
• Оферта: нет
• Амортизация: по 25% в окончание 33, 36, 39 и 42 куп.
• Рейтинги: BBB-.ru, стабильный (НКР) / «BBB-|ru|», прогноз «Стабильный» (НРА)
• Организаторы: Альфа-Банк, БКС КИБ, ГПБ и РИКОМ-ТРАСТ
• Для неквал. инвесторов: да, после теста

Предыдущий выпуск с аналогичными характеристиками, БО-002Р-12, торгуется выше номинала на текущий момент – впрочем, как и другой, также похожий по параметрам выпуск БО-002Р-11. Просматривается тренд на определенный апсайд. Кроме того, предусмотрена амортизация, которая дополнительно снижает риски, что является важным фактором для инвесторов.

Друзья, как ранее уже писал, обзоры буду делать в несколько ином формате. Первый космонавт — давно шумящий АПРИ, которого уже второй отправляют в дефолт. Так ли все плохо (или хорошо) — давайте разберемся:

🔸 Анализ фин. устойчивости (24/46) — средний:

·         Фин рычаг — 7,42 — довольно высокий, но ниже среднего по девелоперам. Есть куда кредитоваться!) (шутка)

·         Высокая финансовая зависимость и неустойчивость — обманчивое явление у девелоперов, т к примерно 30% срочных обязательств — это раскрытые банком эскроу до передачи ключей (по сути не является долгом). Тем не менее даже за их вычетом значения показателей — низкие, хоть и выше медианы по застройщикам.

·         Структура капитала — приемлемая, основная часть активов финансируется перманентным капиталом. То есть утеря ликвидности части активов не должна сильно сказаться на платежеспособности бизнеса и привести к несостоятельности.