Отчеты. Кратко

Вышел отчет МТС-Банка, но мне он не нравится и писать не вижу смысла. Акции крайне слабые, показатели слабые, идеи не было и нет. С айпио ВДВОЕ упал.

📍Совкомбанк. Отчет за 1 пол.

— Выручка — 17.5 млрд.руб(-54.8% г/г)
— Выручка от регулярной деятельности: 461 млрд.руб(+45 % г/г)
— Комиссионный доход: 26.6 млрд.руб(+25 % г/г)
— Страховой и небанковский бизнес: 26.0 млрд.руб(+114 % г/г)
— Чистая прибыль: 17.5 млрд.руб(-54.7% г/г)
— Причины: повышение налога на прибыль с 20% до 25%, рост расходов на фоне увеличения активов и выручки, сжатие чистой процентной маржи в условиях высоких ставок.
Объективно снижение кач-ва кредитного портфеля, Совкомыч заранее оповестил об этих рисках.
— В целом в 2025 эта проблема коснется ВСЕХ банков, уж поверьте.
— Результаты 2п по идее будут лучше 1-го, но общая прибыль за 2025 может оказаться ниже 2024-го.
— ДОЛГОСРОЧНО мнение не меняю. Сильный банк, говорящий о сложных временах честно.

📍Распадская. Отчет за 1 пол.

— Выручка: $699 млн.(-30% г/г)
— EBITDA: -$99млн ($213 млн годом ранее), за счет снижения цен реализации угольной продукции и объема продаж, плюс укрепление рубля
— Чистый убыток: $199 млн.($99 млн убытка годом ранее)
— Чистый долг: -$73 млн.(-$39 млн годом ранее)
— FCF: -$3 млн.(-$48 млн годом ранее), улучшение на фоне снижения кап.вложений
— Кап.вложения: $113млн.($152 млн годом ранее)

Менеджмент отметил, что 1п 2025 — период ИСПЫТАНИЙ. Он давно правда уже, если честно.

📍Хэдхантер. Отчет за 2 кв.

— Выручка — 10.14 млрд.руб(+3.3% г/г), за счёт роста средней выручки на клиента, также благодаря консолидации HRlink и высоким темпам роста HRtech
— Скорр. EBITDA — 5.33 млрд.руб(-6.7% г/г)
— Скорр. чистая прибыль — 4.9 млрд.руб(-11.1% г/г)
— Дивиденды: по итогам 1 пол. рекомендовано выплатить — 233 руб/акц(ДД ~6.4%), что выше ожиданий (слабая чп).

За 2кв результаты вялые (временно), все в раках ожиданий замедления. Долгосрочно нравится. Из коллег по цеху еще Яндекс и ЦИАН нравятся, если что.

📍ЛСР. РСБУ за 1 полугодие.

— Выручка: 13,46 млрд.руб(-26,2% г/г)
— Чистая прибыль: ₽10,37 млрд.руб(-22,5% г/г)

Продажи жилья ЛСР снизились в 1,44 раза г/г до 255 тыс.кв.м, в стоимостном выражении — снижение в 1,24 раза г/г до 69 млрд.руб
Сами понимаете, в 2025 ждать чудес не приходится от застроев. Акции по-прежнему вне фокуса, а вот облиги застроев ОЧЕНЬ радуют: выросли с весны от всех эмитентов на 10-14%. У ЛСР скоро новый выпуск, кстати.

📍Интер Рао. Отчет за 1 пол. 2025

— Выручка: 818.1 млрд.руб(+12,4% г/г)
— EBITDA: 93.3 млрд.руб(+17% г/г)
— Чистая прибыль: 82.9 млрд руб(+4.3% г/г)
— Кап.затраты: 69.2 млрд.руб(+60.6% г/г)
Долгосрочноо нормально, но кубышка снижается, доходы от нее падают, так как ставка вниз, инвест программа есть. Идеи с текущих особой нет, но если лежит — ну ок, хлеба не просит. Нейтральное отношение.

📍ИКС 5. Отчет за 2 кв.

— Выручка: 1.17 трлн.руб(+21.6% г/г), на фоне роста торговух площадей(+8.9%), роста LFL продаж на 13.9%
— EBITDA: 72.8 млдр.руб(+0.9% г/г)
— Чистая прибыль: 29.8 млрд.руб(-15.5% г/г)
— NET DEBT/EBITDA: 1.05(0.88 на конец 2024 г.)
— Подтвердили прогноз по росту выручки в 2025 г. на 20%, рентабельность по EBITDA не менее 6%. NET DEBT/EBITDA на уровне 1.2-1.4х

Общая стратегия прежняя: около 20% в сильных акциях, остальное облиги (там 2/3 рублевые, 1/3 валютные). Объективно слабый рынок, при столь бодрой риторике Трампа. Любая переобувка — опять вниз сходить можем. Поэтому облиг по-прежнему много, продавать НЕ собираюсь.

Всем финансового роста! 📈
Подписывайся, дальше — больше 📊
—
#инвестиции #акции #облигации