ЦИАН. Небольшой разбор. Иксы неизбежны?

🪧Отчет за 1 кв. 2025 средненький. Кратко:

📍Выручка: 3.3 млрд.руб(+5.5% г/г)
📍Скорректированная EBITDA: 754 млн.руб(-21% г/г). Рентабельность: 22.8%(-7 п.п)
📍Чистая прибыль: 217 млн.руб
📍Денежные средства: 9,5 млрд.руб, долг у компании отсутствует

🪧Дивиденды. Основной вопрос — быть или не быть.

📍В апреле сказали, что дивидендов за 2024 НЕ будет, но...
📍При этом сообщили, что после редомициляции в РФ (до конца года) ЦИАН сможет заплатить спец. дивиденд, более 100р на акцию. Т.е. колоссальная див. доходность.

🪧На какой стадии редомициляция? Вкратце — до конца года финиш.

Процесс длится 1.5 года, пока прошел первый важный этап. Проведен обмен акций и АДР Cian PLC на акции российской МКПАО ЦИАН, которые в апреле стали торговаться на Московской бирже.

30 апреля началась редомициляция в Россию кипрской Cian PLC — обычно на это требуется не менее шести месяцев, то есть осень-конец года (отметили, что все процессы на стороне Кипра можно ускорить).
Поюс потратят на обратный выкуп до 3 млрд.руб, байбек продлится до апреля 2026.

🪧Прогнозы и мечты:

📍Компания планирует увеличить выручку в 2025 г. на 14–18% г/г, маржинальность >20%.
📍Амбиции к 2027 г. — удвоить выручку с текущих 13 млрд. до 26 млрд.руб (повысить рентабельность EBITDA до уровня 30–40%, т.е рост мол по 25% в год).

🪧Что в итоге?

Фин. резы в 1кв 2025 ухудшились (ожидаемо), в целом и в 2024 было не очень, так как замедление активности в недвижке в силу ставки и отмены льготной ипотеки. Но! Ухудшение результатов застроев даже близко НЕЛЬЗЯ сравнивать с ЦИАНом.

🪧К решению по дивам видимо вернутся к ним к концу года — возможно и больше 100р

🔴МИНУСЫ. Бизнес ощущает себя так себе — не тонет и не растет, драйверов по показателям для роста акций нет, разве только если ставка пойдет вниз и разгонят недвижку

🟢ПЛЮСЫ. Есть столь излюбленный инвесторами момент с дивидендами, народ такое любит. Особенно если звучит слово «рекордный», то сразу возбуждаются толпы. Т.е. идея все же имеется, вместе с снижением ставки думаю еще вспомнят о них. Не космос, но право на жизнь есть.

Всем финансового роста! 📈
Подписывайся, дальше — больше 📊
—
#инвестиции #акции #облигации