Сегодня про Сегежу

Рыночная цена = 1.476₽
Справедливая цена = 1.57₽

Краткие итоги за 1КВ2025 года по МСФО:

Выручка +7.7%
Чистый убыток +31.6%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Долговая нагрузка сократилась
🟢Рентабельность наконец-то выше нуля

Риски, присущие Сегеже:

🔴Проведение новых допэмиссий
🔴Санкции не позволяют вернуться к росту бизнеса
🔴Компания убыточна на операционном уровне

Сегежа после проведения допэмиссии может показаться уже не столь рисковым вложением. Но разве проблемы улетучились? По мне так всё осталось также, не считая сокращения долговых обязательств.

Оцениваем потенциал Сегежи

Уровень задолженности высокий.
Долг увеличился на 106.8% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 16.5x.

Как менялись выплаты в последние годы:

0% выплачено за 2022 год
0% выплачено за 2023 год
0% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 0₽.

Не ожидается по итогам 2025 года.

Бизнес Сегежи тратит по 16-17₽ млрд на обслуживание долга. Только это без учёта привлечённых в ходе допэмиссии средств. Если компания направит все деньги на погашение займов, то Net debt/EBITDA будет = 4.3x. Если всё так, то процентные расходы снизятся до примерно 4₽ млрд. Только операционный доход в минусе. Не будь у компании долга, бизнес всё равно оставался бы убыточным. Спасибо санкциям и низкому внутреннему спросу.
На Сегеже можно отыграть новости, но непредсказуемость слишком высока. Да и положение дел лучше не стало. Нужен позитивный геополитический фактор и точка.

Всем финансового роста! 📈
Подписывайся, дальше — больше 📊
—
#инвестиции #акции #облигации