Новости рынков | Goldman Sachs советует использовать золото и нефть для инфляционной защиты в долгосрочных портфелях

Инвесторы с портфелями «60/40» — стратегией распределения между акциями и облигациями — исторически могли поддерживать среднегодовую доходность и снижать риски, добавляя долгосрочные позиции по этим двум товарам, — отмечают аналитики во главе Goldman Sachs с Дааном Стрейвеном.

«После недавнего провала американских облигаций в защите от падения акций и резкого роста стоимости заимствований в США инвесторы ищут новые способы, как обезопасить портфелеи акций и облигаций», — написали аналитики в среду. «В любой 12-месячный период, когда реальная доходность была отрицательной и для акций, и для облигаций, либо нефть, либо золото показывали положительную реальную доходность».

Стратегия 60/40 дает сбои
Популярная стратегия 60/40 теряет эффективность: акции и облигации США движутся синхронно, а не компенсируют друг друга. Проблемы усугубились из-за падения долгосрочных облигаций, вызванного нежеланием инвесторов держать их на фоне растущего госдолга и дефицитов.

Эта осторожность указывает на риск потери доверия к американским институтам. Goldman Sachs считает, что такой сценарий (повышающий привлекательность золота как защитного актива) может спровоцировать распродажу и акций, и облигаций. Исторически добавление золота и нефти в портфели 60/40 снижало риск при сохранении доходности.

Напряженность между Трампом и ФРС, включая угрозы сместить Пауэлла, добавляет нервозности. Снижение независимости центробанка исторически вело к инфляции, подчеркивая роль золота как защиты.

Золото может взлететь выше прогнозов
Усиление опасений по поводу фискального положения США и независимости ФРС может вызвать бегство инвесторов в золото, подняв цены выше прогноза банка: $3700/унцию к концу года и $4000 к середине 2026 г.

Учитывая малый размер рынка золота, даже умеренный отток капитала из облигаций или рисковых активов способен спровоцировать резкий рост цен. Устойчивые покупки центробанков в ближайшие три года также поддержат металл.

Перспективы нефти
Нефть выглядит перспективно: энергетические сбои сложно предсказать, а ожидаемое резкое замедление роста предложения вне ОПЕК с 2028 года повышает риск шока. Однако высокие свободные мощности пока сдерживают рост цен.



Источник