МВИДЕО. Cпасение утопающего...

Вышел отчет за 2024 год у компании МВИДЕО. Отчет оцениваю на уверенные -20 млрд рублей из 10 (похожая оценка у Сегежи 🪓)! Подробно разбирать отчет не вижу смысла, поэтому приведу ОБЪЕКТИВНЫЕ математические расчеты!

📌 Математика в МВИДЕО

По МВИДЕО следующие ключевые вводные:

— Выручка. Выросла на 4%, серьезно? У ритейлера рост на 4% при официальной инфляции в 10%, трудно вспомнить компании на российском фондовом рынке, которые показали более худший результат. Бизнес неконкурентоспособен ⚠️

— Операционный ноль. Операционная прибыль упала с 16 до 12 млрд рублей, вот только из-за IFRS 16 компания ниже отражает расходы по аренде на 11 млрд. По факту компания на операционном уровне заработала 1 млрд рублей, рентабельность составляет космические (нет) 0.2% 🚫

— NET DEBT / EBITDA. Чистый долг в 86 млрд рублей уменьшится на 30 млрд из-за замещения через допэмиссию, что дает NET DEBT / EBITDA = 3 — 3.5. EBITDA трудно корректно посчитать, так как компания манипулирует цифрами через капитализацию отдельных расходов с последующей амортизацией, тем самым завышая EBITDA ⚠️

Эмитенты уже при значении 1.5 — 2 чувствуют себя плохо...

— Нулевой капитал. Пополнение капитала на 30 млрд рублей через допэмиссию оставит капитал на нулевом уровне! Дырка от бублика, генерирующая убытки!

Вывод: хм, сомнительная идея дополнительно вкладывать 30 млрд рублей в поддержание бизнеса, дающего 1 млрд операционной прибыли! Проблемы компании не в долге, а в бизнес — модели!


Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest