АФК Система финансовый отчет за 2024 год (МСФО+РСБУ) - моя записная книжка

МСФО

Убыток -30 млрд
Долг 1200->1490
из них краткосрочный долг = 770
Чистый долг 1062->1327
ЧД/EBITDA = 4,2
Сами правда считают ЧД как 1215
ЧД/EBITDA = 3,8

Я не знаю как это может быть выживабельно, если по текущим ставкам долг должен генерить 330 ярдов процентых расходов.
Тут как бы переход собственности в пользу банков уже начался постепенно (на примере Сегежи).
Аэропорт Горно-Алтайска ушел из АФК Сберу (2,4 ярда)

OCF = 0
CAPEX = -190

Вознаграждение менеджмента = 5 млрд рублей (vs 8,3 млрд год назад).
Эта сумма равна дивидендам, выплаченным за 2023 год

Отчет сверху — консолидированный.
Корп центр долг = 315,4 млрд (+9%)
% расходы по такому долгу при текущих рыночных ставка = 80+ млрд
50% этого долга надо гасить в 2025
понятное дело они платят меньше (в 2024 чистый расход на проценты корпцентра составил 44 ярда), но средняя ставка все время подрастает:
46% долгов — кредиты (плав ставка)
54% бонды, по которым сред ставка 14,8%

Дивов от МТС и дочек они получат 33 млрд

Чтобы покрывать разницу, АФК надо распродавать дальше активы.
Также им надо будет много перезанимать в 2024
Поскольку у банков зажато в тисках, придется им на рынок бондов выходить больше

smart-lab.ru/q/AFKS/f/y/MSFO/

РСБУ

Долг 415 млрд
Кэш 19
Чистый долг 396 млрд
+Финвложения 30 млрд

Как они получили долг корп центра 315 не совсем понятно

Управленческие расходы РСБУ сократили с 20,8 млрд до 5,4 млрд => подрезали бонусы наконец
(затраты на оплату труда упали с 19 млрд до 3,4 млрд)
120 ярдов было потрачено на инвестиции, стоимость допки Сегежи составляла 113 млрд, взяли через ЗПИФ, куда влили 118 млрд (там какая-то мутная схема, лень разбираться)
Таким образом кредитный риск перешел от Сегежи к материнской структуре, распределившись фактически по всей группе

smart-lab.ru/q/AFKS/f/y/RSBU/