Новости рынков | Данные по инфляции соответствуют нашим ожиданиям о том, что пик ставки уже достигнут на уровне 21%. Мы ожидаем начала снижения с июня до 16% на конец года - Ренессанс Капитал

По данным Росстата, в период с 11 по 17 февраля потребительские цены выросли на 0,17% н/н (после роста на 0,23% неделей ранее), что соответствует верхней границе сезонной нормы и, по оценке Минэкономразвития, подразумевает сохранение инфляции на уровне 10,0% г/г. Замедление недельных темпов роста цен наблюдалось как среди продовольственных (+0,25% н/н), так и непродовольственных товаров (+0,06% н/н). С учетом недельных данных темпы роста цен в феврале складываются на уровне 0,8% м/м (0,6% м/м с поправкой на сезонность или 7,7% в аннуализированных темпах, по нашим оценкам). Подтверждение недельных данных месячными (в январе рост цен в части услуг оказался выше) будет подразумевать ощутимое снижение инфляционного давления по сравнению с ноябрем-январем.

По данным ООО «инФОМ», инфляционные ожидания населения на горизонте года в феврале снизились (на 0,3 п. п. до 13,7%), в то время как наблюдаемая инфляция продолжила расти (на 0,1 п.п. до 16,5%). Обращает на себя внимание, что наблюдаемая инфляция резко снизилась (на 1,8 п.п.) в подгруппе «имеющих сбережения», одновременно существенно увеличившись (на 0,9 п.п.) в подгруппе «не имеющих сбережений», в то время как доля респондентов, которые ответили, что имеют сбережения, в феврале значительно снизилась (на 7 п.п. до 33%). Вероятно, нормализация инфляционных ожиданий в группе респондентов, «имеющих сбережения», связана с их более пристальным вниманием к ожидаемым последствиям возможного снижения геополитической напряжённости.


Отметим, что инфляционные ожидания предприятий также продемонстрировали заметное снижение в феврале.

Данные по инфляции и инфляционным ожиданиям соответствуют нашим ожиданиям о том, что пик ставки в текущем цикле денежно-кредитной политики уже достигнут на уровне 21%. В базовом варианте – при отсутствии значительного изменения геополитических условий – мы ожидаем снижения ставки с июня до 16% на конец года.