Новости рынков | ФРС может снизить процентные ставки быстрее, чем предполагает рынок - Goldman Sachs

Экономика США демонстрирует стабильность, а рынок, вероятно, излишне пессимистично оценивает перспективы снижения процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС), считает главный экономист Goldman Sachs Ян Хациус.

По его словам, экономика США развивается гармонично, показывая признаки здоровой активности и постепенного снижения инфляции. Согласно оценкам Goldman, в четвертом квартале 2024 года рост ВВП США составит 2,6%, и в 2025 году ожидается сохранение таких же темпов роста. Это связано с тем, что рынок труда остается стабильным и не демонстрирует признаков перегрева.

Хациус отмечает, что американский рынок труда характеризуется низким уровнем увольнений и медленным наймом, при этом его активность не указывает на риск перегрева. Кроме того, инфляция в США в декабре оказалась ниже ожидаемого уровня, что позволяет ФРС продолжить снижение процентных ставок. Однако, по мнению Хациуса, это не означает, что снижение ставок произойдет уже в январе.

В целом, по мнению экономиста, в настоящее время нет значительных рисков повышения процентных ставок в ближайшем будущем.

«С учётом сохранения дезинфляционных тенденций, снижение процентных ставок выглядит оправданным, но не является необходимым, учитывая силу реальной экономики, — говорит Хациус. — Однако мы уверены, что рынок слишком агрессивно оценивает перспективы повышения ставок, учитывая все факторы».

Хациус отмечает, что риски снижения процентных ставок в будущем скорее негативные. С одной стороны, Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) может принять решение о снижении ставок до июня, даже если экономика будет показывать хорошие результаты. С другой стороны, существует вероятность более резкого ухудшения экономических показателей или изменения отношения к риску, что может привести к более активному снижению процентных ставок.

Ключевым фактором, влияющим на денежно-кредитную политику, по мнению KHatsiusa, является политика новой администрации США, которая вступит в должность 20 января. Goldman Sachs ожидает, что новая администрация в ближайшие месяцы повысит пошлины на китайский импорт в среднем на 20%. Также возможны «агрессивные» пошлины на европейские автомобили и мексиканские электромобили. При этом вероятность введения пошлин на все товары снижается, а вероятность введения универсальной пошлины на критически важные товары растет.

Хациус считает, что новости о пошлинах будут продолжать влиять на волатильность финансовых рынков, хотя их влияние на политику Федеральной резервной системы может быть не таким однозначным, как предполагают инвесторы.

«В конце концов, в 2018–2019 годах эскалация торговой войны подготовила почву для трёх снижений ставки на 25 базисных пунктов каждое, — говорит экономист. — Многие считают, что это происходило при инфляции ниже целевого уровня (сейчас она, наоборот, выше), но также верно и то, что базовая ставка сейчас выше нейтрального уровня (тогда она была ниже) и уровень занятости также ниже».

Источник: www.profinance.ru/news2/2025/01/20/ceru-frs-mozhet-snizit-stavki-bystree-chem-schitaet-rynok--glavnyj-ekonomist-goldman-.html